據(jù)外媒消息，截至2025年1月10日當周，全球小麥價格大多上漲，主要因為美國冬小麥作物狀況下滑，俄羅斯冬小麥作物狀況可能進一步變差。玉米和大豆期貨走強，也給小麥市場帶來比價提振。不過美國農(nóng)業(yè)部1月份供需數(shù)據(jù)以及冬小麥播種面積數(shù)據(jù)偏空，美元連續(xù)第六周上漲，美國小麥出口銷售疲軟，南半球小麥豐收，限制小麥市場的漲勢。

全球小麥產(chǎn)量上調(diào)，庫存調(diào)高，但仍為9年最低值，庫存用量比為11年最低值

本月將2024/25年度全球小麥產(chǎn)量調(diào)高30萬噸至7.9324億噸，比上年增長220萬噸或0.3%。期末庫存調(diào)高100萬噸至2.582億噸，但是同比降低865萬噸或3.2%，上月預期同比降低950萬噸或3.6%，仍為2015/16年度以來最低庫存。

全球小麥庫存用量比估計為25.62%，高于上月預測的25.48%，但是低于上年的26.23%（上月預估為26.22%），也是2013/14年度以來最低值，低于10年均值28.75%。

由于中國小麥庫存占到全球小麥庫存的一半以上，而中國小麥出口可忽略不計，因此使用不含中國的全球小麥庫存數(shù)據(jù)，有助于更準確評估全球小麥出口供應形勢。2024/25年度不含中國的全球小麥庫存為1.2571億噸，較上月高出133萬噸，但是同比減少約725萬噸或5.5%（上月預測同比降低852萬噸或6.4%）。庫存用量比為14.6%，高于上月預測的14.4%，但是低于2023/24年度的15.4%。

從主要小麥出口國的供需形勢看，2024/25年度全球主要出口國的小麥期末庫存為3145萬噸，較上月預測調(diào)高132萬噸，同比降低855萬噸或21.4%（上月預測同比降低975萬噸或24.4%）。庫存用量比為9.5%，高于上月預測的9.1%，但是低于上年的11.6%（上月預測為11.5%），這表明全球小麥出口供應形勢有所改善，盡管仍比往年緊張。

考慮到頭號小麥出口國俄羅斯的小麥供應趨緊，本年度下半年（2月至6月）的出口額度比去年減少三分之二，預示著全球小麥市場價格下跌空間有限，未來幾個月走勢很大程度上取決于南半球（澳大利亞和阿根廷）小麥收獲規(guī)模以及出口步伐。

美國農(nóng)業(yè)部本月維持2024/25年度美國小麥出口預期不變

美國農(nóng)業(yè)部本月維持2024/25年度美國所有小麥產(chǎn)量不變，仍為19.71億蒲，比上年的18.04億蒲增加9.4%。進口調(diào)高500萬蒲至1.30億蒲，低于上年的1.38億蒲。

本月維持美國小麥出口預期8.50億蒲不變，高于上年的7.07億蒲。美國小麥期末庫存調(diào)高300萬蒲至7.98億蒲，為四年來最高庫存，比上年的6.96億蒲高出14.7%，上月預測同比提高14.2%。

美國小麥庫存用量比為39.9%，高于上月預測的39.8%，高于上年的38.4%，但低于10年均值44.2%。本月預測美國小麥年度農(nóng)場均價估計為5.55美元/蒲，低于上月預測的5.60美元，也低于上年的6.96美元/蒲。

美國農(nóng)業(yè)部本月調(diào)低俄羅斯和烏克蘭的小麥出口目標

本月將2024/25年度俄羅斯小麥出口預期值調(diào)低100萬噸至4600萬噸，低于上年的5550萬噸；烏克蘭小麥出口預期值也調(diào)低50萬噸至1600萬噸，低于上年的1858萬噸。兩國小麥產(chǎn)量預期不變，俄羅斯小麥產(chǎn)量為8150萬噸(上年9150），烏克蘭產(chǎn)量2290萬噸（上年2300）。

本月沒有調(diào)整其他主要小麥生產(chǎn)國和出口國的產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)，歐盟小麥產(chǎn)量維持在1.213億噸，出口2900萬噸。阿根廷小麥產(chǎn)量1750萬噸，出口1150萬噸；澳大利亞產(chǎn)量3200萬噸，出口2500萬噸；加拿大小麥產(chǎn)量3496萬噸，出口2600萬噸。

本月美國農(nóng)業(yè)部將2024/25年度中國小麥進口預期調(diào)低50萬噸至1050萬噸，比上年減少314萬噸或23%。

俄羅斯冬小麥狀況或進一步惡化，產(chǎn)量前景不確定

在圣誕節(jié)前夕，俄羅斯新種植的冬小麥作物狀況是幾十年來最差水平。進入2025年后，作物狀況預計將進一步惡化，特別是在南部、中部和伏爾加地區(qū)，因為氣象預報稱1月份的天氣比往常更溫暖。暖冬對作物越冬不利。

冬小麥作物狀況變差，加上播種面積下滑，這可能導致冬小麥產(chǎn)量減少。2024年9月到11月期間的冬季作物（主要是小麥和大麥）播種面積估計為1760萬公頃，遠低于五年平均水平，低于2023年的1860萬公頃，創(chuàng)下2017年以來最低，主要原因是秋季天氣異常干燥。

截至12月中旬，37.2%的冬小麥種植面積被評為狀況不佳，為過去20年來的最高水平。相比之下，2023年同期這一比例僅為4%，過去五年平均水平為7.3%。只有31%的種植小麥作物被評為狀況良好，為23年來的新低，遠低于一年前的74%。

氣象機構預計1月份俄羅斯天氣溫暖，這增加了冬季作物越冬周期中斷而受損的風險。如果作物在越冬期持續(xù)生長，會導致植物糖分和能量的消耗，使幼苗變得虛弱，更容易被凍死。

咨詢機構IKAR表示，如果冬天溫暖而春季條件正常，俄羅斯今年至少可以生產(chǎn)8400萬噸小麥，但是如果冬季或春季出現(xiàn)任何意外，產(chǎn)量可能遠低于8000萬噸。12月18日，SovEcon將2025年俄羅斯小麥產(chǎn)量預測下調(diào)300萬噸至7870萬噸，低于2024年的8190萬噸，為2021年以來的最低產(chǎn)量，也低于過去五年均值8820萬噸。

出口市場競爭激烈，美元走強，美國小麥出口銷售再度創(chuàng)下年度新低

美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示美國小麥出口銷售再度創(chuàng)下年度新低，主要原因是出口市場競爭激烈，美元指數(shù)連續(xù)第六周上漲。截至1月2日當周，美國小麥凈銷售量為11.13萬噸，創(chuàng)下年度新低，比上周低21%，比四周均值低70%。本年度迄今美麥銷售總量為1702萬噸，同比增長10.5%。美國農(nóng)業(yè)部預測全年出口同比增長20.2%。

從出口報價看，美國小麥依然缺乏競爭力，1月9日，法國小麥FOB報價為每噸239美元，比一周前下跌9美元；阿根廷小麥在上河的FOB價為229美元/噸，下跌5美元；美國軟紅冬小麥在美灣的FOB報價為231美元，下跌3美元；美國硬紅冬小麥FOB報價為250美元，下跌2美元。1月10日，深水港的俄羅斯小麥出口報價為每噸237美元，與12月27日的價格保持穩(wěn)定。