政策指引，價格繼續上行

 

二次增儲以來，目前公布了黑龍江和內蒙古兩個地區，且因時間臨近春節，使得部分庫點發布將于近期停收年后再收購的公告，例如：黑龍江富錦直屬庫將于1月24日暫停玉米收購工作，春節假期后，具體收購時間，將根據實際情況發布公告；遼寧大興庫點于1月23日下午17:00點暫停收購，2月6日上午8:00恢復收購。不過市場熱情已經點燃，目前期貨達到的高度大大增加了市場對遠月看好的信心和底氣，例如目前北方港口2月份合同價格2100元/噸，3月份合同價格2120元/噸，逐月遞增。要知道前兩年因行情不佳，市場給出的近月合同價格有時都是一樣的，遠月也只遞增10元/噸而已，但目前期貨升水現貨較多，一些做期現套保、基差點價的公司可看到的利潤也較大，給出的報價也比部分單做貿易的公司的報價要高。

 

 售糧進度加快，渠道庫存繼續增加

 

元旦以來，部分貿易商一直在建庫存，不過因價格上漲十分乏力，以及前兩年跌價行情的影響，建庫的貿易商也多是量力而行，減少使用三方這類利息較高的資金。不過本周態度180度轉彎，建庫熱情高漲，潮糧價格蹭蹭上漲，以黑龍江為例，潮糧30水收購價格大體達到1500-1580元/噸左右，理論15水折干價格在1863-1963元/噸，且目前大部分地區售糧進度過半，區域農戶余糧只剩2-3成，糧源加速向渠道轉移，貿易商收著收著感覺“沒有糧”了，也加劇了市場看漲的心態。

 

 綜上所述，可以看出近期市場的交易邏輯一部分在于對遠期預期的體現，一部分在于年后政策的繼續支撐和影響等。而對玉米存糧的各主體來說，擔憂的點或從何時止跌，還能跌多少轉變為還能漲嗎，還有多大的上漲空間，以及漲幅能否跑贏成本利息等。筆者認為從目前市場給出的一部分報價當中，以北方港口為例，價格到2150元/噸左右問題不大了，而年后就要看是漲勢放緩有所回調還是繼續年前的偏強不變的趨勢了。