市場對年后的期待其實一直挺高。

不光是玉米，也包括小麥，因為玉米和小麥一直被看作是一對難兄難弟，既互相幫扶著，又互相制約。

而年后如市場所愿，玉米漲勢遍地開花，紅燦燦的，但是反觀小麥，就一點兒面子也不給了，直接開年就跌，甚至連個觀望的機會都不給你。

年后有面粉企業剛上班就宣布停收了，甚至還沒全面開工呢，就已經有企業開始壓價了，然后就是越來越多的企業都開始跟風。

市場一直認為，玉米和小麥是互為頂底的，玉米漲小麥就會跟漲，而玉米跌了也會影響小麥。

這一次，為啥玉米和小麥分道揚鑣了呢？

其實并不意外。

因為對于小麥的格局，我們在年前就曾分析過了。

總結起來就是那煩人的4個字：供大于求。

年前小麥雖然上漲了，但是并不意味著年后小麥的供應壓力就減輕了。

年后小麥供應壓力不僅不弱，而且還很大。

一方面是去年小麥增產豐收，再加上玉米把小麥等擠出替代以后，小麥的需求就像是少了一條腿，所以導致去年小麥都被供應壓力壓得喘不過氣。

而面粉企業多以剛需補庫為主，對小麥消耗有限，所以年后市場余糧壓力并不低。

另一方面，年后新一輪輪儲又要開始了。

這兩年壓制小麥行情最重要的一個因素就是輪儲，尤其是前年，由于時間緊、任務重，越到后期很多企業為了完成任務，不惜以價換量，于是小麥價格也就越拍越低。

這是供應方面，需求方面呢，也不容樂觀。

雖然說小麥仍會流入飼用，但是流入多少是影響小麥行情的關鍵。

而從整體情況來看，小麥即使有望重返飼料市場，但量級也有限。

一是因為養殖業現在已經趨于平穩，豬價在成本線上方來回震蕩，養殖利潤縮小，在這種情況下，養殖業不會大起大落，而是以維穩為主，也就意味著對飼料的需求相對穩定，不太會猛增。

二是玉米性價比依然占有明顯優勢。

即使后期玉米價格上漲，與小麥價差縮小，但是并不意味著小麥會有大機會，因為還有其他替代，比如超期稻谷，進口高粱、大麥、玉米等等。

所以，即便小麥有機會重返飼用市場，量級也是有限的。

所以年后小麥的格局自成一格，且十分明朗，并不一定完全隨玉米的波動而波動。

而整體來看，年內小麥在最低收購價小麥托底的背景下，價格行情圍繞在最低收購價上下來回震蕩的概率較大，重點關注政策端的動向。