豆油現貨市場參考價，截至3月20日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8470元/噸，其中大連地區約8200元/噸。天津地區約8360元/噸、青島地區約8400元/噸、張家港地區約8550元/噸、東莞地區約8560元/噸、防城港地區約8410元/噸左右。
美豆期價震蕩整理
本周CBOT大豆價延續震蕩整理，市場缺乏利好支撐，仍籠罩在美對外征稅的陰影下。從本周大豆周度銷售情況來看，出口放緩。美國農業部周四公布的出口銷售報告顯示，3月13日當周，美國當前市場年度大豆出口銷售凈增35.26萬噸，較之前一周減少53%，較前四周均值減少29%，市場此前預估為凈增40.0萬噸至凈增90.0萬噸。目前市場關注焦點3月31日美國農業部發布的季度谷物庫存和播種意向報告。美國農業部在報告中公布對2025年農民種植意向的估計。從前期市場預測來看，標普全球商品洞察周二預測，2025年美國大豆種植面積估計為8,330萬英畝，和1月21日預測值持平。同時也有機構認為，美國對外征稅，也使化肥更加昂貴，農民種植玉米比種植大豆需要更多的化肥投入。
棕櫚油期價抗跌
本周馬來西亞棕櫚油價格穩中偏強為主。印尼種植園基金官員周二表示，印尼將把棕櫚油出口費提高到參考價格的4.5%到10%，高于之前的3%-7.5%，用于補貼生物柴油項目，利多棕櫚油價格，不過上調幅度較少，利多有限。昨日船運調查機構ITS和AmSpec的數據顯示，3月1日至20日馬來西亞棕櫚油出口環比降低5.0%到14.2%。作為對比，3月上半月的出口量環比降低7.5%到10.1%，由于產地天氣不佳，3月產地整體棕櫚油庫存量或仍維持低位。后期關注步入增產周期后產地庫存變化，整體來看產地棕櫚油行情或呈近強遠弱的格局。
油脂基差繼續下跌
本周國內豆油基差仍在下行，可見工廠出貨積極性依然高漲，與遠月基差價差不斷縮小。其中東北地區貿易商一豆基差在05+140~300，與上周對比累計下跌幅度在160。華北地區貿易商一豆基差在05+300~320左右，較上周相比下跌30、山東地區工廠一豆05+280~340，基差累計跌100、華東地區主流05+490跌50，市場參考基差05+400、華南地區主流在05+320~630左右，基差跌80。棕櫚油方面，目前市場仍是剛需為主，基本面未發生明顯變化，雖然呈去庫存狀態，但去庫存進程緩慢。華北地區貿易商24度棕油05+650。華東地區基差在05+630、華南24度基差多在05+550~600。菜油方面，隨著利多的逐步消化，市場仍維持著震蕩的行情，現貨供給十分寬松，工廠榨利較好，但成交十分慘淡，部分地區延續有價無市的局面。川渝地區三級菜油基差為05+330~340，華東地區三級菜油05+50、華南廣西地區三級菜油現貨05+30~40，基差穩定、東莞地區三菜05+60、一級菜籽油基差在05+180~200。
油脂后市展望
綜上所述，南美巴西大豆收割進度加快，巴西國家商品供應公司(CONAB)周一公布的數據顯示，截至3月16日，巴西2024/25年度大豆收獲進度為69.8%，一周前為60.9%，高于去年同期的61.6%，這也是連續第三周超過去年同期收獲進度，豐產預期將實現，全球供給壓力進一步增加。印尼B40政策實施尚不明朗，產地即將步入增產周期，拖累油脂市場走高。國內方面，目前國內三大油脂庫存高位，季節性消費淡季，市場更加青睞低價植物油進行替代。本周油廠一級豆油積極降基差出貨，表明下游需求疲軟。預計進入四月份后，隨著巴西大豆集中到港，若順利通關，豆油庫存將繼續累積，因此近期剛需庫存即可，密切關注中儲糧大豆拋儲以及實際大豆到港通關預期能否實現。
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