現(xiàn)在的玉米正在完成兩大轉(zhuǎn)移，即糧權(quán)從基層轉(zhuǎn)向貿(mào)易主體，糧質(zhì)從潮糧轉(zhuǎn)向干糧。
而在昨天的文章里，我們也分析過(guò)，隨著這兩大轉(zhuǎn)移，也意味著玉米開(kāi)始進(jìn)入到了一個(gè)新的階段，而這個(gè)階段主打就是兩個(gè)字：震蕩。
但是有一件事卻是令人關(guān)注的，那就是儲(chǔ)備庫(kù)的收購(gòu)正在接近尾聲，這意味著，接下來(lái)政策可能要退居二線了。
這就再次令玉米市場(chǎng)擔(dān)心了，本來(lái)這波玉米的上漲里，政策端的支撐是很大因素，但如果政策退居二線，玉米還能挺得住嗎？
玉米能不能挺得住，要看接下來(lái)玉米會(huì)面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)玉米的影響有多大？
第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，飼用競(jìng)爭(zhēng)及替代。
在玉米的兩大需求中，飼用需求可以說(shuō)是最大頭兒的，也是玉米預(yù)期看漲的主要因素。
但是之所以說(shuō)是預(yù)期，那就是說(shuō)并不是現(xiàn)在的事，而是未來(lái)的事，那么這個(gè)未來(lái)有多久？
取決于兩個(gè)因素：
一是養(yǎng)殖業(yè)需求增長(zhǎng)，剛性支撐較強(qiáng)；
二是玉米供應(yīng)偏緊。
所以這一桿子就起碼支到6月開(kāi)外了。
但是在這個(gè)過(guò)程中，也有一大利空，那就是飼用替代。
首當(dāng)其沖的就是小麥。
最近小麥跌勢(shì)比較明顯，地方儲(chǔ)備小麥流拍增多，也使得小麥的行情開(kāi)始走弱，并且呢，短期來(lái)看，似乎沒(méi)有什么要止住的意思。
如果按之前的分析，小麥下跌主要是要和新麥靠攏，那這對(duì)于玉米來(lái)說(shuō)就是一個(gè)偏利空的信號(hào)，因?yàn)檫@意味著直接就給玉米限高了。
另一個(gè)則是近期豆粕也在瘋跌。
受巴西大豆即將大量到港影響，豆粕的跌勢(shì)也是有點(diǎn)兇猛，在短短兩周的時(shí)間里，跌幅超過(guò)了400元/噸。
豆粕跌、小麥跌，這也就進(jìn)一步影響著玉米。
第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，新麥上市，主體騰倉(cāng)。
不過(guò)以現(xiàn)在玉米和小麥的行情對(duì)比來(lái)看，明顯玉米的潛力要大于小麥，所以預(yù)計(jì)騰倉(cāng)收麥的幅度不會(huì)太大，尤其是手里有干糧玉米的，很大概率要等到青黃不接時(shí)再來(lái)一波行情呢，沒(méi)那么容易出手。
所以，這對(duì)玉米的影響倒不是特別大。
第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)情緒。
這個(gè)影響也不大，因?yàn)榻衲陜?nèi)貿(mào)玉米的局勢(shì)比較明顯，一方面是去年減產(chǎn)，使得供應(yīng)下降；另一方面，中美貿(mào)易摩擦，進(jìn)口玉米預(yù)計(jì)要大幅下降，需求重心將回歸到國(guó)產(chǎn)玉米身上，所以整體市場(chǎng)對(duì)于玉米的看漲情緒是比較高的。
也就意味著，對(duì)玉米的支撐會(huì)相對(duì)較強(qiáng)，不太容易因?yàn)閭€(gè)把利空就對(duì)玉米大失所望，大肆看空。
所以綜合來(lái)看，接下來(lái)的玉米雖然會(huì)面臨一定利空，從而限制玉米的漲幅，但是大跌的幾率較小，所以更多還是維持我們之前的判斷，即漲跌震蕩頻率增加，玉米進(jìn)入小幅調(diào)整期。
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