剛說完小麥很危險，結果行情馬上就變臉了，而且這次的臉變得有點大。

不光是行情上的下跌，而且地方小麥的拍賣也開始出現大量的流拍，這就讓小麥市場有點坐不住了。畢竟在前兩年，小麥拍賣是壓倒小麥的主力稻草，所以現在再次流拍，讓市場有點心慌，擔心輪換主體會泡制前兩年的做法，拍不動那就降價，結果越拍越低，越低越拍。

所以，現在的小麥市場就充斥著這樣的恐慌。那么，小麥會不會真的繃不住了，要重走前兩年的老路呢？

首先，我們認為小麥的下跌是必然的。之前我們分析過，小麥和玉米不同，雖然玉米上漲也拉動了小麥，但是支撐玉米的因素遠比小麥要多，而利空玉米的因素卻遠比小麥要少。

所以，小麥的行情一部分和玉米有關，但是并不能全系在玉米身上。為什么我們認為小麥的下跌是大概率事件呢？

主要就是因為市場對小麥的預期和小麥的現實供需存在落差。即市場看漲小麥主要看的是小麥重入飼料領域，進而提振小麥需求。但事實上，小麥與玉米價差雖然縮小，但是并未全面啟動飼料用替代。

一方面是生豬養殖并不景氣，且利潤走低，養殖端對飼料需求并不旺盛；

另一方面，距離新小麥收獲也越來越近，且新麥豐產預期較高，再加上從目前部分儲備庫對新麥的輪換采購來看，普遍對新麥預期不高，成交多有折價，甚至市場預計，如果新麥豐產，且質量品質正常，新小麥啟動最低收購價執行預案的概率將大大增加。

所以，當飼用需求預期放緩，而面粉走貨不暢，且面粉企業不斷承壓的情況下，小麥必然是要撐不住的。那么，小麥會不會像前兩年那樣大跌呢？概率也不大。首先是政策面雖然對小麥的支撐看似不如玉米多，但在穩糧保糧的大政策背景下，小麥必然是有底的，所以大跌的概率并不大。

其次，玉米上漲以后，和小麥的比價關系，其實也是變相為小麥托底。即當小麥下跌到一定程度，必然觸發替代，隨著小麥的飼用替代啟動，需求增加，也就限制了小麥的跌幅。

所以我們對小麥的看法依然不變，即整體仍然是供強需弱的狀態，再加上距離新麥收獲越來越近，小麥上行壓力很大。但同時經過前面的磨合，小麥已完成筑底過程，所以大跌的概率也不大。再加上隨著新麥收獲，新陳必然要交接，所以接下來，陳麥和新麥價格會不斷調整趨近。但不可否認，優質麥行情依然堅挺，也成為支撐小麥的重要底氣。