隨著全球市場對美國和中國之間的貿易緊張局勢做出反應，另一種雙邊關系引起了人們的關注：巴西和中國。在過去的二十年里，中國已成為巴西最大的農業貿易伙伴，占巴西農產品出口總額的三分之一。隨著最新的關稅升級，巴西有望加強與中國的貿易關系。

然而，這種不斷深化的關系引發了人們對巴西嚴重依賴中國貿易的長期風險的質疑，特別是考慮到未來幾年中國經濟增長放緩的預測。

本文考察了過去20年中國需求在推動巴西農業部門擴張中的作用。它還從市場多樣化和風險敞口的角度討論了出口集中度不斷提高的影響。中國在巴西出口市場的份額不斷增長2013年，在中國加入世界貿易組織（WTO）12年后，中國成為巴西最大的農業貿易伙伴。

中國現已超越歐盟和美國，成為巴西最大的貿易伙伴。根據對外貿易秘書處的數據，在過去的二十年里，中國在巴西農產品出口中的份額從2005年的7%上升到2024年的30%。同期，歐盟的份額從30%下降到14%，而美國的份額從14%下降到7%（見圖1）。

根據Secex的數據，中國目前是巴西幾種主要農產品和林業產品的主要進口國，2024年占巴西大豆出口的73%，纖維素（一種廣泛用于造紙的植物性材料）的49%，牛肉的46%，棉花的33%，糖的29%，豬肉的19%和家禽的11%。

在過去的二十年里，巴西的出口總額以6%的復合年增長率（CAGR）增長，而對中國的出口增長明顯更快，CAGR為15%。這反映了巴西出口與中國經濟增長之間的緊密聯系。除了促進巴西出口外，中國經濟的快速增長也促進了巴西農田的升值。

過去十年，巴西的耕地價格大幅上漲，部分原因是中國強勁的需求和巴西出口商的有利匯率導致大宗商品價格高企。土地價值增長最顯著的地區是巴西中西部和南部的糧食產區，特別是那些專門從事大豆生產的地區，大豆是向中國出口的主要農產品。

中國大豆進口與巴西的作用在所有農產品中，巴西對中國出口的最大依賴是大豆，在過去十年中，巴西平均75%的大豆出口到中國市場。這種強勁的需求主要是由于中國國內大豆產量有限，以及需要支持魚類、肉類、乳制品和蛋類（統稱為蛋白質）的大規模生產。例如，2024年，中國只生產了2100萬噸大豆，而國內消費量達到了創紀錄的1.29億噸。進口約占該國大豆供應的84%，其中67%來自巴西（見圖2）。


在過去二十年里，巴西對中國大豆市場的依賴加深了，這是由于中國國內大豆需求的持續增長導致對進口的依賴增加。2005年至2024年，中國的大豆消費量從4444萬噸增加到1.299億噸，增長了190%（見圖2）。相比之下，同期國內產量增長了26%。

這一不斷擴大的差距是通過進口來彌補的，進口激增了近300%，僅從巴西的進口就增長了近十倍。由于國內消費的急劇增長，中國目前約占全球大豆進口總量的60%，巴西和美國是其主要供應商。對于這兩個國家來說，大豆是對中國的最大農產品出口。從歷史上看，美國是世界上最大的大豆出口國，但在2013年，巴西的大豆出口量首次超過了美國。自那時起，巴西在全球大豆貿易中的份額持續穩步增長。

中國對巴西農業的直接投資盡管中國是巴西農產品出口的主要目的地，但與其他經濟部門相比，過去二十年中國對巴西農業部門的外國直接投資相對有限。根據代表近80家巴西和中國公司的非營利機構中巴商會的數據，2007年至2023年間，中國在巴西的投資總額為730億美元，涉及264個已確認的項目。電力部門所占份額最大，吸引了330億美元（占總數的45%），其次是石油開采，吸引了220億美元（30%）

2007年至2023年，制造業獲得了53億美元的中國直接投資，占總投資的7%。采礦業吸引了6%（44億美元），而基礎設施項目吸引了33億美元（5%）。在此期間，農業僅獲得24億美元，占中國在巴西總投資的3%（見圖3）。盡管如此，農業和其他部門一樣，間接受益于電力和基礎設施投資。一些因素有助于解釋中國對巴西農業部門的直接投資水平低的原因，例如圍繞外國農田所有權的法律限制以及高昂而復雜的運營成本。對于許多不熟悉這些動態的中國公司來說，直接投資生產似乎不如在全球市場上購買大宗商品更有吸引力。

因此，投資仍然集中在生產投入（如化學品、種子和機械）和基礎設施，包括港口和倉儲設施。中國需求放緩的風險與自給自足的推動自2019年以來，中國的大豆進口出現了周期性中斷。這些波動與新冠肺炎大流行和中國豬肉行業爆發的非洲豬瘟的影響有關。

一些分析人士認為，鑒于中國肉類消費的預期增長放緩，導致對蛋白質消費的需求減少，中國的大豆進口可能已經達到峰值。這一前景是基于收入增長和城市化率的預期下降。到2029年，中國蛋白質產業的產量預計將僅增加150萬噸，達到2.1億噸。這意味著年均增長率僅為0.12%，遠低于截至2023年的十年間觀察到的1.8%的增長率。盡管中國嚴重依賴進口來滿足國內需求，但它一直在積極推行供應來源多樣化和減少對巴西依賴的戰略。作為其至2027年的五年農業計劃的一部分，中國將提高大豆和其他谷物和油籽的自給自足作為優先事項。

近年來，中國越來越多地批準轉基因作物的種植和商業化，特別是玉米和大豆，以提高糧食安全，減少對進口的依賴。中國《2024-1933年農業展望報告》的目標是在未來十年內將大豆產量提高75%。國內糧食產量的潛在增長和飼料行業需求的預期放緩，給中國大豆市場帶來了越來越大的不確定性，因此也給巴西和美國等嚴重依賴大豆的主要供應商帶來了不確定性。

近年來，巴西農業部門一直在討論減少對中國出口商品和替代市場依賴的戰略。其中一個選擇是增加國內對大豆的壓榨，以生產豆粕和油，并擴大生物柴油和可持續航空燃料（SAF）的生產。此外，新興國家對蛋白質的需求預計將隨著人均GDP和總人口的增長而增長，如非洲和東南亞國家。

巴西農業在過去二十年的擴張與中國不斷增長的需求密切相關，中國已成為巴西大豆、纖維素、牛肉、棉花、糖、豬肉和家禽等產品的主要農業貿易伙伴。2024年，巴西農產品出口總額的三分之一銷往中國市場，突顯出該國對中國大宗商品出口的嚴重依賴。隨著美國和中國之間持續的貿易緊張局勢，預計巴西在未來幾年將在中國市場獲得更大的份額。然而，這種強有力的貿易關系也使巴西面臨著與市場集中度相關的日益增長的風險。

隨著中國努力提高自給自足水平并使供應來源多樣化，巴西農業在中長期內可能面臨不確定性。中國需求的放緩，加上國內產量的增加，可能會限制巴西未來的出口增長。為了應對這些風險，巴西可以采取擴大增值加工、投資生物燃料和加強與中國以外新興市場的貿易關系等戰略——近年來，美國在許多方面都走在了前面。