近期，全球玉米價(jià)格繼續(xù)下跌，主要因?yàn)槊绹?guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告預(yù)計(jì)新季玉米豐產(chǎn)，加上巴西即將收獲的二季玉米產(chǎn)量龐大，國(guó)際市場(chǎng)玉米價(jià)格承壓下行。鑒于北半球玉米生長(zhǎng)季節(jié)剛剛開始，天氣炒作仍有許多不確定性，加之中美貿(mào)易關(guān)系緩和，可能限制玉米價(jià)格進(jìn)一步下跌的空間。

我國(guó)進(jìn)口玉米同比驟減，加之小麥價(jià)格較為堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格穩(wěn)中小幅波動(dòng)。后期關(guān)注小麥產(chǎn)區(qū)天氣和小麥、玉米價(jià)差的變化情況。進(jìn)入下半年，在市場(chǎng)消化了新麥上市以及潛在投放的影響之后，玉米供應(yīng)偏緊的情況可能再次出現(xiàn)，屆時(shí)價(jià)格有望穩(wěn)步上行。

全球玉米產(chǎn)量同比上調(diào)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格承壓下行美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月份供需報(bào)告預(yù)計(jì)，2025/2026年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)12.65億噸，同比增長(zhǎng)3.6%。美玉米市場(chǎng)呈現(xiàn)“量增價(jià)低”特征。由于種植面積預(yù)計(jì)擴(kuò)大5.2%，至9530萬(wàn)英畝，加上單產(chǎn)提升0.9%；美國(guó)玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)6.4%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的158.2億蒲式耳，這也將是美國(guó)玉米產(chǎn)量在歷史上首次突破4億噸大關(guān)。

巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司上周四發(fā)布的第8次產(chǎn)量預(yù)測(cè)報(bào)告，預(yù)計(jì)巴西2024/2025年度玉米總產(chǎn)量將達(dá)1.269億噸，較上月調(diào)高214萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.9%。其中，二季玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為9980萬(wàn)噸，比上月預(yù)測(cè)調(diào)高2%，同比增長(zhǎng)10.8%。阿根廷布宜諾斯艾利斯交易所報(bào)告顯示，受降雨以及優(yōu)先收獲大豆的影響，截至上周，阿根廷2024/2025年度玉米收割工作只完成了37%，僅比一周前推進(jìn)了兩個(gè)百分點(diǎn)。

該交易所上周維持阿根廷玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)不變，仍為4900萬(wàn)噸，這與美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)一致。整體來(lái)看，全球玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加，價(jià)格將繼續(xù)承壓。 國(guó)內(nèi)玉米進(jìn)口同比驟降小麥玉米價(jià)差有所縮小4月份我國(guó)玉米進(jìn)口量為18萬(wàn)噸，同比減少約85%。

巴西蟬聯(lián)我國(guó)進(jìn)口玉米最大來(lái)源國(guó)，4月份我國(guó)從巴西進(jìn)口玉米14.9萬(wàn)噸，占當(dāng)月進(jìn)口總量的約83%；俄羅斯是當(dāng)月我國(guó)進(jìn)口玉米第二大供應(yīng)國(guó)，4月份我國(guó)從俄羅斯進(jìn)口玉米1.25萬(wàn)噸。1月至4月我國(guó)玉米進(jìn)口量共計(jì)44萬(wàn)噸，同比減少約95%。

其中，從巴西進(jìn)口玉米25萬(wàn)噸，占比56.5%；從俄羅斯進(jìn)口6.3萬(wàn)噸，占比14.3%；從烏克蘭進(jìn)口5.9萬(wàn)噸，占比13.4%；從緬甸進(jìn)口5.2萬(wàn)噸，占比11.8%。近期，由于新季小麥陸續(xù)上市，加之進(jìn)口玉米和陳化稻谷投放擔(dān)憂，小麥、玉米價(jià)差走縮，小麥存在部分替代玉米的飼料需求，玉米價(jià)格因此小幅調(diào)整。


但2024/2025年度至今，我國(guó)谷物年度進(jìn)口量同比減少3000萬(wàn)噸，供應(yīng)偏緊的基本面依舊存在，進(jìn)入下半年，在市場(chǎng)消化了新麥上市以及潛在投放的影響之后，玉米供應(yīng)偏緊的情況可能再次出現(xiàn)，屆時(shí)價(jià)格有望穩(wěn)步上行。 國(guó)內(nèi)小麥飼用替代或增國(guó)際玉米出口競(jìng)爭(zhēng)加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新季小麥產(chǎn)情或好于預(yù)期。

從機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)看，河南干旱、倒春寒影響較小，土壤墑情適中，小麥長(zhǎng)勢(shì)較好，小麥減產(chǎn)情況比較有限。整體上看，小麥?zhǔn)袌?chǎng)供應(yīng)較為充足，舊作庫(kù)存壓力仍存，面粉企業(yè)開機(jī)率維持穩(wěn)定，飼料企業(yè)采購(gòu)小麥積極性有所提升，飼料配方中小麥添加比例提高，后期重點(diǎn)關(guān)注小麥、玉米價(jià)差情況。