近期，全球玉米價格繼續下跌，主要因為美國農業部報告預計新季玉米豐產，加上巴西即將收獲的二季玉米產量龐大，國際市場玉米價格承壓下行。鑒于北半球玉米生長季節剛剛開始，天氣炒作仍有許多不確定性，加之中美貿易關系緩和，可能限制玉米價格進一步下跌的空間。

我國進口玉米同比驟減，加之小麥價格較為堅挺，國內玉米價格穩中小幅波動。后期關注小麥產區天氣和小麥、玉米價差的變化情況。進入下半年，在市場消化了新麥上市以及潛在投放的影響之后，玉米供應偏緊的情況可能再次出現，屆時價格有望穩步上行。

全球玉米產量同比上調國際市場價格承壓下行美國農業部5月份供需報告預計，2025/2026年度全球玉米產量預計將達12.65億噸，同比增長3.6%。美玉米市場呈現“量增價低”特征。由于種植面積預計擴大5.2%，至9530萬英畝，加上單產提升0.9%；美國玉米產量預計將增長6.4%，達到創紀錄的158.2億蒲式耳，這也將是美國玉米產量在歷史上首次突破4億噸大關。

巴西國家商品供應公司上周四發布的第8次產量預測報告，預計巴西2024/2025年度玉米總產量將達1.269億噸，較上月調高214萬噸，同比增長9.9%。其中，二季玉米產量預計為9980萬噸，比上月預測調高2%，同比增長10.8%。阿根廷布宜諾斯艾利斯交易所報告顯示，受降雨以及優先收獲大豆的影響，截至上周，阿根廷2024/2025年度玉米收割工作只完成了37%，僅比一周前推進了兩個百分點。

該交易所上周維持阿根廷玉米產量預測不變，仍為4900萬噸，這與美國農業部的預測一致。整體來看，全球玉米產量預計增加，價格將繼續承壓。 國內玉米進口同比驟降小麥玉米價差有所縮小4月份我國玉米進口量為18萬噸，同比減少約85%。

巴西蟬聯我國進口玉米最大來源國，4月份我國從巴西進口玉米14.9萬噸，占當月進口總量的約83%；俄羅斯是當月我國進口玉米第二大供應國，4月份我國從俄羅斯進口玉米1.25萬噸。1月至4月我國玉米進口量共計44萬噸，同比減少約95%。

其中，從巴西進口玉米25萬噸，占比56.5%；從俄羅斯進口6.3萬噸，占比14.3%；從烏克蘭進口5.9萬噸，占比13.4%；從緬甸進口5.2萬噸，占比11.8%。近期，由于新季小麥陸續上市，加之進口玉米和陳化稻谷投放擔憂，小麥、玉米價差走縮，小麥存在部分替代玉米的飼料需求，玉米價格因此小幅調整。


但2024/2025年度至今，我國谷物年度進口量同比減少3000萬噸，供應偏緊的基本面依舊存在，進入下半年，在市場消化了新麥上市以及潛在投放的影響之后，玉米供應偏緊的情況可能再次出現，屆時價格有望穩步上行。 國內小麥飼用替代或增國際玉米出口競爭加劇國內市場，新季小麥產情或好于預期。

從機構調研數據看，河南干旱、倒春寒影響較小，土壤墑情適中，小麥長勢較好，小麥減產情況比較有限。整體上看，小麥市場供應較為充足，舊作庫存壓力仍存，面粉企業開機率維持穩定，飼料企業采購小麥積極性有所提升，飼料配方中小麥添加比例提高，后期重點關注小麥、玉米價差情況。