雖然托市庫點陸續增加，提振效果卻邊際遞減：糧庫門前排隊賣糧的隊伍行進緩慢，驗收又高又嚴；夏季面粉消費疲軟，面粉廠開機率低迷，收購意愿不足，進一步拖累了市場流動性。
顯而易見，小麥為何突然抬頭？并非供應驟減，也非需求井噴。
本輪反彈主要由兩大因素驅動：其一，玉米強勢回升。玉米與小麥歷來“形影不離”，今年尤甚——小麥能否翻身，幾乎要看玉米臉色。
前陣子玉米連跌，連帶把小麥也嚇出一身冷汗，這才出現北京地方儲備折價百元的采購。如今玉米急漲，短線已逼近前高，小麥終于得以喘息。不過，玉米漲幅有限，小麥底氣也就有限。其二，超跌后的技術反彈。
行情并不總按供需出牌。小麥長期“供強需弱”的格局未變，卻并不意味著只能一路下探。價格跌至接近托市底價，再跌空間被封死；用糧主體也意識到“底已現”，補庫動作隨之啟動，短線買盤集中釋放，便促成了這輪反彈。
雖然小麥就這樣突然漲了起來，但底氣明顯不足——供大于求的底色紋絲未動，上漲空間自然被圈在狹窄的天花板里。眼下，小麥的“庫存減壓閥”只剩兩條路：托市收購和飼料替代。
托市雖在持續，卻像老牛拉車：三大主產區都已開秤，進度卻溫吞，糧庫門口的長隊一眼望不到頭，側面印證了倉外余糧的沉重壓力。
飼料替代更憋屈。此前玉米一路狂奔，飼料廠一度幻想“高玉米=小麥機會”，可情緒重建是慢工，崩塌卻只需一瞬。如今，真要等到飼料企業再次批量采購小麥，恐怕還得按“天”甚至“周”來倒計時。
一句話：托市急不得，替代也急不得，小麥的大行情只能且行且看，機會仍然是有的。
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