雖然托市庫(kù)點(diǎn)陸續(xù)增加，提振效果卻邊際遞減：糧庫(kù)門(mén)前排隊(duì)賣(mài)糧的隊(duì)伍行進(jìn)緩慢，驗(yàn)收又高又嚴(yán)；夏季面粉消費(fèi)疲軟，面粉廠開(kāi)機(jī)率低迷，收購(gòu)意愿不足，進(jìn)一步拖累了市場(chǎng)流動(dòng)性。
顯而易見(jiàn)，小麥為何突然抬頭？并非供應(yīng)驟減，也非需求井噴。
本輪反彈主要由兩大因素驅(qū)動(dòng)：其一，玉米強(qiáng)勢(shì)回升。玉米與小麥歷來(lái)“形影不離”，今年尤甚——小麥能否翻身，幾乎要看玉米臉色。
前陣子玉米連跌，連帶把小麥也嚇出一身冷汗，這才出現(xiàn)北京地方儲(chǔ)備折價(jià)百元的采購(gòu)。如今玉米急漲，短線已逼近前高，小麥終于得以喘息。不過(guò)，玉米漲幅有限，小麥底氣也就有限。其二，超跌后的技術(shù)反彈。
行情并不總按供需出牌。小麥長(zhǎng)期“供強(qiáng)需弱”的格局未變，卻并不意味著只能一路下探。價(jià)格跌至接近托市底價(jià)，再跌空間被封死；用糧主體也意識(shí)到“底已現(xiàn)”，補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作隨之啟動(dòng)，短線買(mǎi)盤(pán)集中釋放，便促成了這輪反彈。
雖然小麥就這樣突然漲了起來(lái)，但底氣明顯不足——供大于求的底色紋絲未動(dòng)，上漲空間自然被圈在狹窄的天花板里。眼下，小麥的“庫(kù)存減壓閥”只剩兩條路：托市收購(gòu)和飼料替代。
托市雖在持續(xù)，卻像老牛拉車(chē)：三大主產(chǎn)區(qū)都已開(kāi)秤，進(jìn)度卻溫吞，糧庫(kù)門(mén)口的長(zhǎng)隊(duì)一眼望不到頭，側(cè)面印證了倉(cāng)外余糧的沉重壓力。
飼料替代更憋屈。此前玉米一路狂奔，飼料廠一度幻想“高玉米=小麥機(jī)會(huì)”，可情緒重建是慢工，崩塌卻只需一瞬。如今，真要等到飼料企業(yè)再次批量采購(gòu)小麥，恐怕還得按“天”甚至“周”來(lái)倒計(jì)時(shí)。
一句話：托市急不得，替代也急不得，小麥的大行情只能且行且看，機(jī)會(huì)仍然是有的。
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