鑒于今年新季小麥?zhǔn)袌?chǎng)的四級(jí)政策性儲(chǔ)備輪入收采購(gòu)進(jìn)度很快，渠道庫(kù)存數(shù)量大幅度下降，且農(nóng)戶和小麥?zhǔn)袌?chǎng)主體少有惜售情緒，因此整體市場(chǎng)小麥可流通數(shù)量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)常年的，那么在這種階段性供大于需的市場(chǎng)壓力下，按道理說(shuō)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格應(yīng)該是繼續(xù)走跌的，但我們現(xiàn)階段看到的卻是繼續(xù)企穩(wěn)。

之所以形成這個(gè)局面，筆者以為小麥最低收購(gòu)價(jià)收購(gòu)的啟動(dòng)功不可沒(méi)，且政策執(zhí)行力度也是超預(yù)期的。雖然目前只有河南、安徽、河北三個(gè)小麥主產(chǎn)省份啟動(dòng)了2025年小麥最低收購(gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案，但收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)已超過(guò)500多家，且從收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)的發(fā)布頻率及其有針對(duì)性的分布區(qū)域來(lái)看，政策面對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)的支撐力度是明顯超預(yù)期的，因此對(duì)于2025年新產(chǎn)季小麥而言，其新增政策性儲(chǔ)備的收購(gòu)數(shù)量大概率會(huì)高于上年增儲(chǔ)收購(gòu)的數(shù)量。

 

同時(shí)，從近期來(lái)看，中央儲(chǔ)備糧和各級(jí)地方政策性儲(chǔ)備糧小麥的輪出銷售數(shù)量也已經(jīng)開始銳減，小麥?zhǔn)袌?chǎng)不僅供給面的壓力有所減輕，且對(duì)于用糧企業(yè)來(lái)說(shuō)，可供選擇的采購(gòu)渠道也將趨于單一，政策性儲(chǔ)備小麥主產(chǎn)區(qū)的主流輪出銷售出庫(kù)成本也維持在2400元/噸上方，這從某種意義上來(lái)說(shuō)，也遏制了小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格下行的空間。

 

還有一個(gè)重要因素是玉米市場(chǎng)價(jià)格盡管好日子基本到頭了，但依然有反復(fù)震蕩的機(jī)會(huì)，小麥替代玉米飼用的性價(jià)比在部分區(qū)域依然具備，尤其是幾個(gè)小麥主產(chǎn)區(qū)。雖然現(xiàn)階段飼料加工企業(yè)的采購(gòu)數(shù)量大幅收縮，但因?yàn)樾詢r(jià)比還會(huì)繼續(xù)維持一段時(shí)間，接下來(lái)小麥替代玉米飼用數(shù)量依然會(huì)繼續(xù)增加。

 

綜合以上幾個(gè)觀點(diǎn)，筆者以為小麥的僵局短期依然難以打破，但市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)反彈也不會(huì)意外，但幅度也沒(méi)必要有太多期待。從某種意義來(lái)說(shuō)，小麥維持這種低位震蕩的局面又何嘗不是一個(gè)好現(xiàn)象。我們有理由相信，減產(chǎn)幅度較大的省份后市依然是存在著市場(chǎng)機(jī)會(huì)的。