這一上漲趨勢主要受制于華北區域異常降水影響，當地玉米收割進度延后且品質受損，促使市場需求顯著向東北產區轉移，采購活躍度明顯提升。
盡管生豬養殖規模持續處于高位，帶動飼料消費需求同比增長165萬噸，玉米飼用消費保持旺盛態勢，但豬肉供應過剩導致價格持續承壓運行，養殖端頭均虧損達176元，飼料消費后續增長動能不足。
全國工業飼料總產量環比回落4.2%，預示著玉米飼用需求將進入下行通道。相比之下，深加工領域表現亮眼，在需求旺季及春節備貨周期拉動下，行業開工率維持高位運行，玉米工業消費量保持增長預期。綜合來看，玉米價格短期內仍將維持偏強格局，但消費端增長乏力將制約價格進一步上行空間。
當前市場價格回升與新糧上市節奏密切相關。自10月中旬起，鄭州、牡丹江、沈陽、徐州四地國標二等玉米價格走勢呈現先抑后揚格局。截至11月14日，全國玉米均價錄得2240元/噸，較上月同期上漲30元/噸。分區域來看，鄭州市場二等玉米價格自2160元/噸穩步回升至2230元/噸；牡丹江產區價格相對平穩，維持在2000元/噸左右；沈陽地區價格從2050元/噸小幅攀升至2100元/噸；徐州市場則出現回調，由2260元/噸微降至2240元/噸。
此次價格反彈是供需端共振與市場預期共同作用的結果。需求層面，下游各環節庫存普遍處于低位，11月下旬至12月為傳統養殖旺季，疊加華北地區優質糧源稀缺，飼料企業集中補庫東北優質玉米，有效拉動價格上行。
同時，淀粉、乙醇等深加工企業開工率提升，持續釋放工業需求。供應層面，在東北主產區未出現極端天氣的前提下，基層農戶及貿易商的惜售情緒持續發酵，疊加中間商囤貨意愿升溫，共同推動價格走強。基于當前需求支撐，此輪漲勢或將延續至12月上旬。12月中下旬隨著吉林、黑龍江集中上量，價格可能出現小幅回調，但整體上漲趨勢難以逆轉。
小麥與玉米的價差關系也發生顯著變化。近期兩者價差維持在200-300元/噸區間，較前期小幅擴大，小麥價格對玉米市場的壓制作用明顯減弱。10月至11月，國內玉米期現貨市場呈現"期現聯動回升、基差深度修復"的特征。
期貨端結算價從2128元/噸持續走高至2179元/噸，反映出市場對遠期價格的樂觀預期顯著增強；現貨端大連港
生豬養殖深度虧損對飼料需求形成明顯壓制。10月份全國工業飼料總產量2907萬噸，環比下降4.2%，同比增長6.0%。分品類看，配合飼料、濃縮飼料環比分別下降4.0%和5.7%，添加劑
當期我國毛豬出欄均價11.96元/公斤，受豬肉供應寬松影響，10月后生豬價格呈現沖高回調走勢，一度跌至近11元/公斤的低位區間，盡管后續略有回升，但整體仍處弱勢運行格局。養殖端頭均虧損176元，利潤空間持續受到擠壓，這種深度虧損狀態直接抑制了飼料消費的后續增長潛力。
深加工領域消費表現則相對強勁。10至11月，全國深加工企業玉米消費量環比呈現增長態勢，主要企業消費量大幅回升，淀粉企業穩步增長，酒精企業小幅上行，氨基酸企業基本持平。截至11月14日，126家主要玉米深加工企業單周耗用玉米125.86萬噸，環比增加約15萬噸。
其中玉米淀粉加工企業消耗63.19萬噸，環比增加5萬噸；酒精企業消耗42.44萬噸，環比增加10萬噸；氨基酸企業消耗20.23萬噸，環比基本持平。
核心驅動因素包括：四季度消費旺季疊加春節備貨周期啟動，食品、化工等下游行業需求集中釋放；淀粉企業開工率提升及加工利潤回升提供支撐；酒精企業受益于白酒消費旺季備貨與工業酒精需求增長。同時新季玉米供應充足、庫存去化順暢，為企業采購提供保障。
深加工行業開工率維持高位運行。10月至11月中旬，玉米淀粉企業開工率持續上升并保持高位，主要得益于原料端2025年新玉米集中上市且價格處于低位，為企業滿負荷生產提供充足原料保障；利潤與需求端，玉米淀粉利潤處于較好區間，四季度下游食品、化工行業進入生產旺季，需求增長推動企業提升開工率以滿足訂單需求；行業競爭層面，企業為鞏固市場份額而維持較高開工水平。
整體而言，原料保障、利潤刺激、需求拉動及行業環境共同支撐了該階段開工率的高位運行。
深加工效益波動較為明顯。11月份玉米深加工產品利潤普遍環比下降，但同比2024年同期略有改善。10月中旬至11月中旬，玉米淀粉利潤呈現先升后降走勢，河北地區由70元/噸上漲至近110元/噸后回落，山東地區由60元/噸降至40元/噸。
玉米乙醇方面，河南加工利潤從10月的220元/噸降至約-300元/噸，黑龍江從60元/噸降至約-220元/噸。這種利潤波動是原料成本、產品售價及供需關系多因素共同作用的結果。
原料端，黑龍江、吉林主產區新玉米上市節奏引發價格波動，河北、山東等非主產區原料調運成本隨主產區行情及物流費用波動；產品端，淀粉下游食品等行業淡旺季切換直接影響售價及利潤空間。
??魯公網安備 37140202000174號