美國農業(yè)部在1月供需報告中將美國玉米產量大幅下調，市場預估美玉米供應緊張，加之南美部分地區(qū)持續(xù)高溫干旱不利于玉米生長，上周五美玉米期貨創(chuàng)下六個月新高。從近些年美玉米走勢來看，在1月供需報告公布之后，玉米期價通常呈現上漲走勢，過去15年里有11年上漲，四年下跌，且跌幅通常較小，唯有2012年美玉米期貨在報告公布后重挫至跌停，因美國農業(yè)部公布了利空的產量和庫存報告。

美國農業(yè)部在1月10日發(fā)布的供需報告里將2024/25年度美國玉米產量大幅調低至148.67億蒲，較上月預估值調低2.76億蒲或1.8%，較2023/24年度的歷史峰值153.41億蒲減少近5億蒲或3.1%。美國玉米單產調低到179.3蒲/英畝，低于上月預測的183.1蒲/英畝，同比提高1.1%（上月預測同比提高3.3%）；收獲面積調高20萬英畝至8290萬英畝，但是同比仍減少360萬英畝或4.2%。

同時，本月再次大幅調低美國玉米期末庫存，從17.38億蒲調低到15.40億蒲，較上年的17.63億蒲低了12.6%，為連續(xù)第六個月調低庫存。作為對比，上月預測庫存同比僅降低1.3%，而兩個月預測同比是增長10.1%。

2024/25年度美國玉米庫存用量比預計降至10.19%，低于上月預測的11.44%，也低于上年的11.78%以及10年均值12.48%。這表明下一年度美國玉米供應形勢進一步趨緊，反映了美國產出下降和來自進口商和養(yǎng)殖商的需求呈現韌性，因此玉米價格需要上漲，以鼓勵美國農戶在春季增加播種面積。

美國農業(yè)部公布的數據還顯示，全球玉米供應量預估下降至10年低位。本月美國農業(yè)部將2024/25年度全球玉米產量預期調低了354萬噸，從上月預測的12.1789億噸調低到12.1435億噸，也低于上年的12.3001億噸。因為美國玉米產量調低700萬噸，超過了中國玉米產量調高292萬噸以及俄羅斯產量調高25萬噸的影響。俄羅斯產量估計為1325萬噸，仍遠低于上年的1660萬噸。

盡管近期南美天氣干旱令人擔心，但是由于巴西產量最大的二季玉米尚未播種，阿根廷玉米也處于生長早期，本月USDA維持巴西和阿根廷玉米產量預期不變，其中巴西產量1.27億噸，上年1.22億噸；阿根廷產量5100萬噸，上年為5000萬噸。此外，烏克蘭玉米產量預期維持在2650萬噸不變，低于去年的3250萬噸；歐盟玉米產量也維持5800萬噸不變，同樣低于去年的6187萬噸。墨西哥玉米產量維持在2370萬噸，幾乎與去年的2350萬噸持平。

本月美國農業(yè)部連續(xù)第五個月下調中國玉米進口目標，將2024/25年度（10月至9月）中國玉米進口量調低到1300萬噸玉米，較上月調低100萬噸，較上年的2341萬噸減少1040萬噸或44.4%。中國玉米進口預期持續(xù)下調，反映國內玉米豐收，促使中國削減玉米進口規(guī)模。本月將中國玉米產量調高292萬噸至2.9492億噸，同比提高2.1%。