菏澤面粉企業帶票價格達到1.285元/斤，青島面粉企業調至1.28元/斤，江蘇宿遷面粉企業執行1.26元開票價，安徽亳州面粉企業含票價1.275元/斤。陜西咸陽面粉企業普麥帶票更是強勢站上1.3元/斤，渭南面粉企業達到1.297元/斤，成為全國價格標桿。

 

這波上漲并非偶然。今年托市小麥收購量超1600萬噸，大量糧源進入儲備體系，直接抽緊了市場流通量。

 

當前基層農戶余糧已不足三成，持糧主體惜售情緒濃厚，貿易商"賣跌不賣漲"心態凸顯，逢降價反而觀望不出貨，導致制粉企業門前到貨量持續偏低，不得不通過提價來刺激上量。

 

需求端呈現結構性分化特征。制粉企業維持"按需采購"策略，大規模建庫意愿不強，面粉經銷商也采取隨銷隨購，庫存保持中低水平。但飼料需求成為重要支撐點，華北地區新季玉米因霉變、毒素超標等問題，疊加東北優質玉米外調存在時間、運輸和成本障礙，迫使飼料企業加大對小麥采購力度。盡管當前玉麥價差280元/噸削弱了替代優勢，但優質糧源短缺仍讓小麥添加比例難以下調，飼用需求增量預期明確。

 

政策層面的不確定性成為懸在市場上的達摩克利斯之劍。托市小麥拍賣是否重啟、儲備輪換投放節奏如何，直接影響市場主體預期。近期中儲糧競價銷售節奏明顯放緩，12月1日內蒙地區甚至轉為競價采購2025年小麥200噸，釋放的政策信號給市場吃了定心丸。

 

但與此同時，江蘇地區貿易糧銷售量大幅增加，南方小麥交易市場單日掛拍量超5萬噸，泰州姜堰區糧食集團銷售的7683噸2024年產混合麥，底價2400元/噸，最高拍出2530元/噸，溢價130元/噸，優質糧源競搶依然激烈。

 

當前市場呈現出典型的"上有阻力、下有支撐"膠著態勢。一方面，面粉行業產能過剩，終端需求未見明顯好轉，企業利潤壓縮，對高價小麥承接能力減弱；另一方面，政策收儲托底、基層余糧見底、貿易商集中惜售，構成了堅實支撐。

 

全國面企小麥收購價格均值1.2666元/斤，山東均值1.2626元/斤，區域分化明顯，山東部分地區仍徘徊于1.24-1.25元/斤，與陜西存在5-6分價差。

 

與麥粉市場的波動不同，近期面粉副產品市場表現亮眼，成為緩解面粉企業經營壓力的重要支柱。由于部分企業開機率有所下調，麩皮等副產品供應量相應收縮，而當前養殖業存欄處于高位，生豬與肉禽的剛性飼料需求持續旺盛，推動麩皮行情穩步上行。

 

截至11月27日，主產區麩皮價格普遍走高。其中，河北地區價格為1884-1904元/噸，較上周上漲50-60元/噸；河南地區為1884-1904元/噸，上漲50-60元/噸；山東地區為1864-1904元/噸，上漲40-60元/噸。此外，主產區飼用通粉價格也出現小幅上揚，近日上漲約40-50元/噸。

 

與此同時，玉米市場的回暖也為副產品行情形成支撐。自11月中旬以來，隨著氣溫下降，新季玉米的儲存壓力有所緩解，農戶惜售情緒增強。優質玉米供需結構分化，帶動價格整體呈震蕩上行態勢，進一步強化了副產品市場穩中趨漲的預期。