據外媒消息，2024/25年度（10月至9月）澳大利亞小麥的產量和質量雙雙超出市場預期，這一情況正為全球市場格局帶來全新的變化。

但是中國對進口小麥的需求依然不確定，部分澳大利亞小麥貨物被轉售。市場人士表示市場已經消化了中國轉售小麥的影響，目前很難再看到價格進一步下跌。

雖然未傳出中國取消加拿大小麥訂單的消息，但有報道稱部分發貨被推遲。目前，市場的關注點集中在美國特朗普總統提出的對加拿大、墨西哥和中國進口產品加征關稅的計劃，以及這可能對全球小麥市場造成的影響。

澳麥產量和質量超預期，主導東南亞飼料市場

2025年1月底，澳大利亞小麥價格受到多種因素的綜合影響。一方面，種植者銷售節奏放緩以及澳元走強對價格起到支撐作用；另一方面，收獲壓力也不可忽視。1月末，澳麥價格報257美元/噸，澳洲優白麥（APW）和標白麥（ASW）價格分別為242美元/噸。

市場普遍預估，2024 - 25年度的最終產量將突破3200萬噸，相比收獲初期的預估高出約200萬噸。這一預期的上修主要是得益于各個主要種植州的產量超出預期。

市場人士普遍認為，本季的中低蛋白小麥供應將高于去年，盡管不同地區的情況存在較大差異。東海岸，尤其是新南威爾士州，將成為中蛋白和硬質制粉小麥的主要來源。而在西澳大利亞，約60%的總產量可能屬于低蛋白等級，包括ASW9（蛋白質含量9%的澳大利亞標準白小麥）和飼料小麥。APW小麥供應超出預期，而硬質小麥的占比可能在7%-8%之間。相比之下，南澳大利亞的硬質小麥占比更高。

在東南亞，澳大利亞小麥產量增長且蛋白質含量降低，這使得其在當地飼料市場的競爭力大幅提升。目前，在這個地區幾乎不存在其他產地的競爭，僅僅在1月初，巴西飼料小麥和美國太平洋西北部的小麥有一定競爭，后者在北亞市場憑借運費優勢吸引了部分關注。

澳大利亞小麥競爭力的提升還受益于玉米價格的上漲。1月，飼料小麥與玉米的價格差距縮小至5美元/噸，進一步刺激了市場對澳大利亞飼料小麥的需求。此外，較低的運費和疲軟的澳元，讓澳大利亞制粉小麥在東南亞市場也更具備競爭力，能夠與南美和加拿大的小麥展開競爭。

● 市場關注貿易緊張局勢

隨著歐洲和黑海地區的新季小麥報價逐漸活躍，市場也在密切關注其在第三季度的競爭力，特別是在飼料小麥領域。目前，雖然中國尚未對美國谷物和油籽采取額外的關稅措施，但市場對于貿易緊張局勢的連鎖反應始終保持謹慎態度，特別是因為匯率波動可能帶來的不確定性。