據外媒報道，2024/25年度（10月至9月），澳大利亞小麥的產量和質量均超出市場預期，這一變化正在重塑全球小麥市場的格局。

然而，中國對進口小麥的需求仍存在不確定性，部分澳大利亞小麥貨物已被轉售。市場人士表示，市場已經充分消化了中國轉售小麥的影響，目前價格進一步下跌的可能性較小。

盡管沒有傳出中國取消加拿大小麥訂單的消息，但有報道稱部分加拿大小麥的發貨被推遲。目前，市場焦點集中在特朗普總統提出的對加拿大、墨西哥和中國進口產品加征關稅的計劃，以及這一計劃可能對全球小麥市場產生的影響。

2025年1月底，澳大利亞小麥價格受到多重因素的綜合影響。一方面，種植者銷售節奏放緩以及澳元走強對價格形成了支撐；另一方面，收獲季帶來的供應壓力也不容忽視。截至1月末，澳大利亞小麥價格報257美元/噸，其中澳大利亞優質白小麥（APW）和標準白小麥（ASW）的價格分別為242美元/噸。

市場普遍預計，2024-2025年度澳大利亞小麥的最終產量將突破3200萬噸，較收獲初期的預估高出約200萬噸。這一產量上調主要得益于各主要種植州的實際產量超出預期。

市場人士普遍認為，本季中低蛋白小麥的供應將高于去年，盡管不同地區的情況差異較大。在東海岸，尤其是新南威爾士州，將成為中蛋白和硬質制粉小麥的主要供應地。而在西澳大利亞，約60%的總產量可能屬于低蛋白等級，包括蛋白質含量為9%的澳大利亞標準白小麥（ASW9）和飼料小麥。優質白小麥（APW）的供應超出預期，而硬質小麥的占比預計在7%-8%之間，相比之下，南澳大利亞的硬質小麥占比更高。

在東南亞市場，澳大利亞小麥產量的增加以及蛋白質含量的下降，使其在飼料領域的競爭力顯著提升。目前，該地區幾乎不存在其他產地的競爭。僅在1月初，巴西飼料小麥和美國太平洋西北部的小麥曾短暫構成一定競爭，但后者主要憑借運費優勢在北亞市場吸引了部分關注。

澳大利亞小麥競爭力的增強還與玉米價格上漲有關。1月，飼料小麥與玉米的價格差縮小至僅5美元/噸，這進一步激發了市場對澳大利亞飼料小麥的需求。此外，較低的運費和疲軟的澳元也為澳大利亞制粉小麥在東南亞市場提供了更強的競爭力，使其能夠與南美和加拿大的小麥展開有力競爭。

市場關注全球貿易緊張局勢

隨著歐洲和黑海地區新季小麥報價逐漸增多，市場正密切關注這些產地在第三季度的市場競爭力，尤其是在飼料小麥領域。目前，盡管中國尚未對美國谷物和油籽實施額外關稅，但市場對貿易緊張局勢可能引發的連鎖反應仍保持高度警惕，尤其是匯率波動帶來的不確定性。