3月4日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布關(guān)于對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅的公告。公告內(nèi)容指出，自2025年3月10日起，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅。盡管該政策尚未落地，但玉米和棉花這兩個(gè)重要進(jìn)口品種的價(jià)格走向引發(fā)了廣泛關(guān)注。

 

  周一，市場(chǎng)推測(cè)國(guó)內(nèi)將對(duì)美進(jìn)行關(guān)稅反制政策，玉米期貨主力合約盤面呈小幅利多，本周前兩個(gè)工作日漲1.04%。周三，玉米主力合約盤面大幅下跌，跌至2283元/噸，跌幅1.38%。截至6日收盤，玉米主力合約報(bào)2308元/噸。

 

  多空因素交織，導(dǎo)致玉米價(jià)格反復(fù)震蕩。廣發(fā)期貨認(rèn)為，我國(guó)對(duì)美玉米進(jìn)口依賴度減弱，此次加征關(guān)稅反制政策會(huì)使美玉米進(jìn)口成本增加，進(jìn)一步減少美玉米進(jìn)口量，轉(zhuǎn)而增加巴西和烏克蘭等國(guó)家進(jìn)口，擴(kuò)大其市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)力。但由于國(guó)內(nèi)整體進(jìn)口量的局限性使得關(guān)稅對(duì)玉米影響受限，短期略有提振，長(zhǎng)期影響微弱。小麥玉米價(jià)差走縮會(huì)帶來(lái)替代壓力，預(yù)計(jì)盤面在 2250 - 2320 區(qū)間震蕩。

 

  統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)進(jìn)口美國(guó)玉米1486萬(wàn)噸，2023年中國(guó)進(jìn)口美玉米714萬(wàn)噸，2024年中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口玉米207.26萬(wàn)噸，占比15%。2024年全年從巴西進(jìn)口玉米646.63萬(wàn)噸，占比47%。根據(jù)數(shù)據(jù)可知，玉米為降幅最大的品種。

中儲(chǔ)糧集團(tuán)公司發(fā)布公告，近期將繼續(xù)增加新一批收儲(chǔ)庫(kù)存點(diǎn)。光大期貨指出，受到以上政策影響，玉米期、現(xiàn)報(bào)價(jià)再度聯(lián)動(dòng)上行，玉米3月合約領(lǐng)漲，5月合約跟漲，利多情緒引領(lǐng)價(jià)格反彈。

 

  而作為受到該項(xiàng)政策影響較大的另一品種，消息報(bào)出后，連續(xù)兩日盤面均下跌，但總體跌幅并不大。鄭棉主力合約周二盤面漲0.04%，報(bào)13605元/噸，并于周三轉(zhuǎn)跌至0.48%。截至今日收盤，鄭棉主力合約跌0.04%，報(bào)13545元/噸。

 

  據(jù)廣州期貨數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022-2024年中國(guó)自美國(guó)進(jìn)口棉花分別為99.13、75.17和87.57萬(wàn)噸，占中國(guó)棉花總進(jìn)口的37.5%、38.35%和45.14%。24/25年度中國(guó)棉花產(chǎn)量創(chuàng)下新高，進(jìn)口需求大減，如果按35%，40%和45%的進(jìn)口占比算，則美棉的進(jìn)口需求量約為55-71萬(wàn)噸。

 

  就中國(guó)對(duì)美國(guó)反向增加關(guān)稅方面，廣州期貨認(rèn)為，新疆棉禁令之后，美棉的進(jìn)口主要是作為出口至美國(guó)棉紡產(chǎn)品的原料，屬于來(lái)料加工，因此大部分的美棉進(jìn)口不會(huì)受互加關(guān)稅的影響，但美棉進(jìn)口量和出口至美國(guó)的棉紡產(chǎn)品仍會(huì)少量減少。供需雙減，國(guó)內(nèi)棉花的供需格局變化不大，美棉出口減少則會(huì)使其供需格局更為寬松。