春節(jié)后，小麥?zhǔn)袌?chǎng)曾經(jīng)出現(xiàn)了一波小陽(yáng)春，部分市場(chǎng)主體無(wú)論是主動(dòng)還是被動(dòng)，都對(duì)小麥后市價(jià)格信心倍增，可惜小陽(yáng)春的時(shí)間太過(guò)短促，進(jìn)入3月份后，各級(jí)政策性?xún)?chǔ)備小麥開(kāi)始加碼輪出銷(xiāo)售，甚至說(shuō)傾巢而出也不為過(guò)分，這使得本來(lái)就很寬松的小麥?zhǔn)袌?chǎng)供應(yīng)端壓力大增，那么接下來(lái)小麥?zhǔn)袌?chǎng)出現(xiàn)什么局面其實(shí)并不難判斷。


從上方這張部分小麥主產(chǎn)區(qū)的地方政策性?xún)?chǔ)備小麥輪出銷(xiāo)售成交對(duì)比統(tǒng)計(jì)表格上，我們可以明確看到，進(jìn)入3月份后，小麥輪出銷(xiāo)售投放量是爆發(fā)式的增加的，但成交率卻表現(xiàn)的非常難堪，那么月度成交均價(jià)全線(xiàn)下行也就毫不意外了，整體成交情況可以總結(jié)為典型的量?jī)r(jià)齊跌。

值得注意的是，之前江蘇市場(chǎng)小麥不僅成交均價(jià)領(lǐng)先，成交率更是喜人，但進(jìn)入4月份后金身也被打破，透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，從江蘇市場(chǎng)的成交情況來(lái)看，意味著支撐小麥?zhǔn)袌?chǎng)的兩個(gè)增量消費(fèi)因素正在弱化：

其一是隨著玉米市場(chǎng)價(jià)格的回落，小麥替代玉米飼用的性?xún)r(jià)比大打折扣，其二是南方市場(chǎng)的政策性?xún)?chǔ)備輪入采購(gòu)也進(jìn)入尾聲，小麥?zhǔn)袌?chǎng)又一次回到面粉加工企業(yè)掌握唯一話(huà)語(yǔ)權(quán)的怪圈，在確定性供大于需的市場(chǎng)環(huán)境下，小麥?zhǔn)袌?chǎng)確實(shí)也是難以負(fù)重向上。

雖然單從市場(chǎng)表象來(lái)看，小麥?zhǔn)袌?chǎng)的弱勢(shì)確實(shí)難以拯救，但如果我們從多數(shù)小麥主產(chǎn)區(qū)的政策性?xún)?chǔ)備對(duì)2025年產(chǎn)新季小麥的預(yù)采購(gòu)成交情況來(lái)看（圖表太大，不粘貼），不僅成交率開(kāi)始下降，而且成交均價(jià)也開(kāi)始走高，主產(chǎn)區(qū)山東市場(chǎng)政策性糧食儲(chǔ)備企業(yè)對(duì)2025產(chǎn)季小麥采購(gòu)底價(jià)2450元/噸，已經(jīng)超出國(guó)標(biāo)二等小麥最低收購(gòu)價(jià)，但成交率依然不高。

另一個(gè)小麥主產(chǎn)區(qū)江蘇市場(chǎng)政策性糧食儲(chǔ)備企業(yè)的2025產(chǎn)季小麥預(yù)采購(gòu)的成交價(jià)也從之前的2400元/噸左右抬升到2440元/噸。這意味著對(duì)于小麥?zhǔn)袌?chǎng)主體而言，對(duì)2025新產(chǎn)季小麥并非傳說(shuō)的過(guò)于看空。對(duì)比當(dāng)前小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格而言，應(yīng)該屬于價(jià)格提前接軌，那么當(dāng)前小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)該是大幅下降了。

同時(shí)從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，在確定性和存在不確定因素的兩種選擇下，相信大多數(shù)市場(chǎng)主體會(huì)選擇確定性，盡管弱勢(shì)市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)新季小麥的旱情炒作話(huà)題還談不上發(fā)酵，但筆者認(rèn)為對(duì)于剛需用糧企業(yè)來(lái)說(shuō)，提前布局頭寸也不會(huì)是空穴來(lái)風(fēng)，甚至是明智的選擇，這是有利于包括政策性?xún)?chǔ)備小麥和市場(chǎng)結(jié)轉(zhuǎn)小麥的消化的。

因此，我認(rèn)為經(jīng)過(guò)全線(xiàn)下跌后的小麥?zhǔn)袌?chǎng)，市場(chǎng)機(jī)會(huì)正在浮現(xiàn)，信息高度透明和光速傳遞的市場(chǎng)環(huán)境下，機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)是留給提前布局者的。