近期，國內玉米期價呈現窄幅震蕩走勢。從基本面情況來看，市場因素多空參半。

利多主要體現在兩個方面：一是基層農戶糧源見底，市場流通糧源有所收緊；

二是新季玉米進入種植期，天氣不確定性給市場帶來一定支撐。

利空同樣體現在兩個方面：一是下游消費的支撐略顯不足，深加工企業消費量下滑，同時小麥對玉米的替代影響有所增加；

二是新季種植面積維持增加預期，暫時未見明顯分歧。

短期來看，市場繼續以下游消費表現以及產區天氣波動為主要關注點，基于消費穩定的預期來看，國內玉米期價仍然面臨支撐。外盤玉米價格震蕩偏強運行。

外盤玉米價格波動區間再度回到今年波動區間的中上水平，支撐主要來自兩個方面：

一是舊作庫存偏緊；

二是新作存在天氣隱憂。從舊作來看，無論是USDA的季度庫存數據還是月度供需報告數據，均顯示舊作同比下降。

此外，近期關稅風波對美玉米出口的實質影響尚不大，美玉米出口持續同比增加。截至4月10日，美玉米累計出口銷售量為5658萬噸，相對于年度出口目標6477萬噸，銷售進度為87.4%，明顯好于上一年度的76.7%。

從新作來看，部分主產區有干旱干擾，美玉米播種進度偏慢，截至4月13日，種植進度為4%，去年同期為6%，五年均值為5%。

短期來看，市場焦點繼續圍繞關稅風波及新季天氣波動，期價或繼續有支撐表現。國內玉米供應端分歧不大。從舊作來看，供應壓力處于逐步減輕的階段。截至4月17日，基層農戶售糧進度為93%，同比偏快5%。

基層農戶余糧見底，糧源供應主體轉向貿易商，而當前價格對于貿易商大量出貨的吸引力不大，當前供應壓力較小。從新作來看，產區逐步進入播種期，東北主產區陸續公布了大豆以及玉米的補貼政策，相比去年變化幅度不大，玉米種植面積延續穩定預期，目前未見明顯的天氣干擾，當前市場對于新季玉米的分歧不大。

國內玉米消費端穩中偏弱。近期，下游企業仍然維持適量補庫的情況，反映出下游剛性消費的支撐。截至4月16日，深加工企業玉米庫存總量588.7萬噸，較上周增加0.03%，同比增長11.39%；當周全國飼料企業平均庫存35.54天，較上周增加0.35天，同比增長17.92%。

同時，近期下游又有一些偏弱變化。從飼用端來看，隨著玉米、小麥價差收斂，部分企業使用小麥替代玉米的比例增加。考慮到小麥即將進入上市期，施壓玉米消費預期。從深加工業消費端來看，企業下游產品消費不佳，簽單走貨偏差，庫存壓力較大。

行業利潤呈現收縮態勢，企業通過限產檢修來減少虧損，開機率明顯下降。本周，全國主要深加工企業玉米消費量為126.43萬噸，較上周下降5.38萬噸。整體來看，美國玉米市場存在一定天氣干擾，對短期價格形成支撐。國內玉米市場呈現供需雙降的預期，不過考慮當前消費的傳導仍需進一步跟蹤，且不足以對剛性消費支撐構成較大程度的影響，因此，國內玉米期價仍然存在支撐。