近期小麥市場迎來了一波久違的上漲行情。本輪漲價開始于4月10日，起點為2430元/噸；4月23日開始市場漲速明顯加快。目前，主產區面粉廠小麥收購價格區間普遍在2430-2480元/噸，均價2460元/噸，較漲價起點累計漲幅30元/噸。

支撐本輪價格上漲的主要因素。

一、新季小麥天氣炒作提供風險升水。國家氣象局農業氣象周報顯示，上周華北黃淮大部氣溫偏高2～4℃，華北南部、黃淮西部、陜西關中等地土壤持續缺墑，不利于小麥孕穗抽穗和春播作物播種出苗；為應對近期持續干旱對夏糧生產的影響，河南省財政部下達資金5000萬元，支持各地迅速開展抗旱澆麥、保糧穩產工作；

今年河南的小麥旱情，主要分布在駐馬店、南陽、平頂山和洛陽等豫西南地市。在新季小麥產量和質量擔憂影響下，小麥持糧主體挺價情緒升溫，用糧企業采購備貨意愿增強，支撐麥價上漲。

二、政策糧投放壓力減弱。統計數據顯示，上周地方儲備計劃投放小麥61.36萬噸，周比大幅減少36.58萬噸；同時計劃采購小麥16.85萬噸，周比增加8.49萬噸；雖然繼續保持凈輪出狀態，但凈輪出數量已明顯減少；同時中儲糧競價交易也呈現同樣特點；政策糧投放逐漸轉向，也對麥價形成支撐。

三、新季小麥價格預期較好。國家發改委等多部門聯合發文， 2025年生產的小麥（三等）最低收購價為已定為1.19元/斤，折合一等麥2460元/噸；而本周政策糧對新季小麥采購的成交價也集中在此區間，其中河南2430元/噸，山東2420-2450元/噸，河北2420元/噸，江蘇2455-2460元/噸；市場主體對新季小麥價格預期相對樂觀，新陳麥市場逐步銜接支撐陳麥價格。本輪小麥價格上漲能否持續？

2024年產小麥上市之后，行情一直底部震蕩，年度內僅有兩次幅度較為明顯的價格上漲。其中第一次是2024年9月底至10月底，價格從2420-2480元/噸，支撐主要來自于玉米，包括玉米增儲、進口減量、市場貿易焦點轉移等。

第二次是2025年2月份，價從2400-2460元/噸，支撐依然來自于玉米，玉米漲價縮窄小麥玉米價差，小麥飼用消費渠道逐漸被打開。從小麥前兩次的漲價行情判斷，本輪小麥價格上漲能否持續，關鍵還是在玉米。3月中旬以來，小麥玉米價差持續在120-140元/噸區間內震蕩，小麥飼用消費窗口雖已開啟，但遲遲未擴大，近期價差再次來到區間下沿，關注小麥飼用消費能否大量展開。

暫時看，前期2024年產小麥飼用消費數量有限，豐收和食用需求穩定的大背景下，目前小麥市場供應相對寬裕，價格自身上漲動力并不強，如果玉米市場長期看漲，那么小麥價格也將緩慢跟隨，直至小麥飼用渠道明顯放大。