消息面上，最新數據顯示，截至23日，2024/2025年度歐盟豆粕進口總量同比增長25%。巴西仍然是歐盟的頭號豆粕供應國，但其市場份額從去年的60.7%降至50.5%；阿根廷為歐盟進口豆粕的第二大供應國，其市場份額從去年的20.6%大幅提高至35.6%。

 

　　格林大華期貨研究院農產品負責人劉錦表示，雙粕期貨走勢強勁，主要原因是近期阿根廷大豆在收割階段遭遇大暴雨。受此影響，巴西進口大豆貼水走強，推動巴西進口大豆成本小幅回升。此外，國內華東地區進口大豆檢驗再度收緊，油廠面臨缺豆風險。市場認為買入時機到來，雙粕現貨成交量有所回升。

 

　　“就豆粕市場來看，自今年4月份以來，美豆價格和豆粕期貨價格走勢出現背離，主要原因是美國大幅提高關稅。”新湖期貨農產品研發總監劉英杰表示，目前，中美貿易摩擦有所緩和，豆粕期貨遠期升水逐漸被擠出，市場交易邏輯重新回歸基本面，阿根廷天氣成為影響盤面的主要因素之一。當前，美豆及豆粕期貨的反彈行情可能持續，投資者需持續關注阿根廷產量。

 

　　國海良時期貨投資咨詢部總經理孫嘯表示，當前，海外油菜籽基本面整體偏強。加拿大油菜籽商業庫存持續處于季節性去化狀態，庫存水平已降至歷史同期低位；歐洲油菜籽周度進口量持續維持高位；澳大利亞3月油菜籽出口量更是觸及歷史同期高位。

 

　　孫嘯進一步解釋說，由于全球油菜籽在9月份之前以消化舊作庫存為主，在強現實因素影響下，進口油菜籽價格將保持堅挺。此外，鑒于油菜籽買船榨利欠佳，疊加加拿大菜粕進口的不確定性較高，國內菜粕供應最寬松的階段已逐步過去。目前菜粕性價比偏低，一定程度上緩解了國內的供應壓力。

 

　　談及雙粕期貨反彈的持續性，劉錦認為，本輪雙粕期貨的反彈空間有限，短期反彈無法扭轉其長期下跌的趨勢。根據中國糧油商務網的數據，二季度國內大豆到港量約2300萬噸，目前國內港口大豆庫存已升至667萬噸，油廠開機率有望達到60%，后續豆粕供應較為充足。菜粕方面，國內新菜籽已經上市，青餅上市會對市場造成一定沖擊，加之豆粕與菜粕基差約400元/噸，難以支撐菜粕期貨價格大幅上漲。

 

　　展望后市，劉英杰表示，接下來，美國天氣題材可能成為市場關注焦點，國外氣候模型顯示美國將迎來炎熱夏季。無論中美貿易談判進展如何，豆粕期貨遠月合約的下跌空間都會受到限制。

 

　　“7月美國中部大豆產區的降雨量對大豆生長發育以及產量有重要影響，值得投資者密切關注。”孫嘯稱。