之前小麥預期那么高漲，轉眼間就跌成了狗。但我們之前說過，小麥下跌是正常現象，原因有三：
一是集中收獲，供應激增。
小麥本來就供強需弱，現在新麥集中收獲，供應進一步增加，當然供強需弱的表現就更加明顯。
而且前期的干旱天氣對小麥來說并不是一點兒影響也沒有，雖然減產幅度或不及預期，且小麥質量有所提升，但是提前收獲卻是普遍現象。
數據顯現，當前安徽、江蘇以及河南等地小麥收獲進度普遍偏快，相比去年大概快了約8.1%。
這意味著什么呢？
意味著小麥正在扎堆上市，供應壓力能不大嗎？
二是需求端尚未發力。
面粉需求不用多說，一直是要死不活的樣子，小麥上漲也根本指不上面粉。所以對面粉企業來說，這時候新麥收獲，供應增加，正是壓價的好時候，此時不壓更待何時？
而小麥最關注的飼料企業也還沒發力，為什么沒發力？
原因很簡單，都是買漲不買跌。
現在小麥頻頻走弱，企業也是一樣的心理，都想買在最低點，所以小麥越是跌，觀望情緒反而就更濃，收購動作也就更弱。
再加上各級儲備小麥輪出可還沒停止呢，也在不斷拍賣，所以小麥的供應壓力不是一般的大。
三是市場群龍無首，等待信號釋放。
湖北小麥開秤后，市場只樂了不到兩天，就笑不起來了。
因為很快，隨著小麥陸續上市，麥價是一個勁兒往下掉，不僅陳麥價格掉，新麥價格也頻頻下滑，這使得貿易主體剛有點收購的積極性，馬上就被打壓回去了。
而且從當前小麥行情來看，產區價差不大，基本沒什么利潤，所以小麥流通不動。
在這樣的格局下，貿易主體自然也不會主動建庫，多半也是隨收隨走，或者干脆也觀望起來。
所以小麥拿什么上漲？根本沒有上漲的動力。
但是我們之前也分析過，小麥和玉米不同，小麥一定是有底的，并且這個底其實很清晰，那就是最低收購價。
所以基本也就可以判斷出，小麥什么時候觸底，而大家最關心的是，觸底之后，小麥又會如何演繹？
是繼續在底部趴著，還是觸底反彈，又或者是把底給跌穿？
當然跌穿的概率很小，雖然說小麥供大于求，但是有政策護底，跌穿的概率很小。
那么就剩下兩種情況，要么一直在底部趴著，要么回漲。
哪一種可能性更大呢？
我們認為后者概率或更高。
為什么？
第一，小麥雖然供大于求，但關鍵在于今年小麥要增加流入飼用的量，說白了，也就是在消化過剩的供應壓力。
小麥什么時候流入飼用，主要看小麥與玉米的價差，當小麥與玉米價差縮小甚至倒掛的時候，小麥便開啟飼用。
而當前玉米雖然上漲動力不足，但是底部很堅實，所以小麥再向下的空間也就有限。
第二，政策對糧食市場的態度。
雖然政策端還沒明確給出風向標價格，但是從今年政策對玉米以及對整體糧食市場的態度來看，托底偏強的意味十分明顯。所以相信政策端對小麥態度也是亦然。
當政策逐步落地穩定市場，小麥市場的恐慌情緒也會逐漸消散，然后回歸到一個合理的價格區間。
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