美國新年度大豆種植面積降低，我國當下正處于飼料原料需求旺季，且豆粕庫存維持在近幾年低位，因此豆粕的未來走勢仍偏向樂觀。

 

　　隨著南美大豆上市，我國進口大豆到港量有所增多，加之《豆粕減量替代方案》細則公布，近段時間，國內豆粕價格出現較大幅度的調整。展望后市，美國新年度大豆種植面積降低，我國當下正處于飼料原料需求旺季，且豆粕庫存維持在近幾年低位，因此豆粕的未來走勢仍偏向樂觀。

 

　　美國大豆種植面積降低

 

　　美國農業部公布的數據顯示，美國2025/2026年度大豆種植面積約在8350萬英畝，較上一年度的8710萬英畝減少360萬英畝，降幅為4.13%。目前正值美國大豆播種季節，且播種已經完成八成。之前對種植面積存有疑問的多家市場研究機構，逐漸認可這一預估數據。

 

　　目前，美國各研究機構預測的美國新年度大豆種植面積均值處于8370萬英畝左右，較3月下旬預估的8440萬英畝均值已明顯下調。在美國大豆種植面積減少的背景之下，國際大豆價格具有一定的底部支撐。

 

 

　　雖然南美大豆開始大量上市，我國未來幾個月進口大豆到港量預期增加，但同比增幅并不明顯。數據顯示，我國5—7月進口大豆到港量預計為3000萬~3200萬噸，雖然較過去幾個月有所增長，但是同比來看并未有過大的差異，且依舊符合國際大豆產供需的季節性規律。

 

　　由于進口大豆將迎來到港高峰，加之近期的大豆通關檢疫速度加快，市場已經提前以走弱方式對其進行充分體現。因而，未來進口大豆到港量即使增大，對豆粕價格也不會產生過大的壓制作用。

 

 

　　過去一段時間，雖然國內油粕價格有所走高，但油廠的壓榨利潤依舊處于偏低水平。最近幾個月，進口大豆成本居高不下，雖然巴西大豆升水在其大豆上市階段有所走弱，但我國油廠的大豆壓榨利潤也僅僅維持在50~100元/噸，部分高價大豆壓榨甚至仍虧損30元/噸以上，這便使得油廠不會主動壓低豆粕等價格進行銷售。

 

　　養殖需求旺季已經來臨

 

　　近期，國內豆粕下游需求端拿貨較為有限，不過，當前我國生豬和肉雞養殖效益較好，存欄量保持較高水平，并且隨著水產投苗的展開，飼料養殖企業對豆粕的季節性需求量將保持在較高水平。雖然《豆粕減量替代方案》細則公布，將令飼料企業降低豆粕添加比例，但方案效應顯現需要較長一段時間，對短期影響不大。并且近一個月以來，豆粕價格持續下滑，豆粕蛋白原料的添加優勢已經回歸，其飼料添加比例也有了一定的回升空間。

 

　　調研顯示，截至5月底，全國港口地區油廠豆粕庫存約為21萬噸，較一周前增加8.5萬噸，豆粕庫存已經連續五周增加，但仍比去年同期減少了56萬噸，處于歷史同期偏低水平。

 

　　總體而言，近期南美大豆上市，我國進口大豆到港量預期增長，壓制了豆粕價格，但國內養殖需求進入旺季，油廠的壓榨利潤依舊偏低，并且國內豆粕庫存處于歷史低位，在美國大豆種植面積降低的背景之下，一旦出現異常天氣，將對國內豆粕市場構成支持。因此未來一段時間，國內豆粕市場仍偏向樂觀。