當前市場對新季小麥產量的預期分歧較小，產量受損情況可能低于預期，其中河南、安徽、江蘇、陜西產量受影響較大，山東、河北受影響較小。隨著新季小麥陸續上市，市場階段性供應壓力顯現，小麥收購價格弱勢下行，新陳小麥價格有同價趨勢。

截至5月29日，全國主產區普麥收購均價為1.235元/斤，周環比下跌0.008元/斤。其中，河南1.22-1.24元/斤，河北1.22-1.237元/斤，山東1.22-1.25元/斤,江蘇1.225-1.24元/斤，安徽1.22-1.24元/斤，陜西1.24-1.26元/斤。

新季小麥陸續上市，貿易主體購銷謹慎

 

新季小麥由南至北陸續開始收割上市。截至5月28日，湖北小麥已收割完畢，河南小麥收割完成近四成，安徽超四成。據調查，由于今年3月至4月小麥主產區降雨少、光照足，整體小麥質量較好，面筋值較高，容重與去年持平或略有下降，蛋白含量略高于去年，赤霉病率較低。

值得注意的是，小麥收割還存在一些不確定因素。當前小麥正處于收割期，北方麥區大范圍干熱風風險增加，加之5月31日前后西北地區東部、黃淮西部等地出現降水，會導致夏收作業短暫受阻，引發市場擔憂。
 

部分貿易商反映，主產區基層糧點新麥毛糧收購價格為1.15-1.18元/斤，制粉企業新麥凈糧收購價1.22-1.24元/斤，水分要求12%以下，減去除雜、運輸等費用，貿易利潤空間極為有限。因此，貿易主體購銷心態謹慎，不敢貿然大量收購新麥。
 

上周，中央和地方政策性小麥輪出數量大幅減少，成交量、成交率有所下降。據不完全統計，5月23日至29日，中央儲備糧銷售總投放約42萬噸，成交約24萬噸，成交率有所下降。全國地方儲備糧銷售投放約94萬噸，成交約30萬噸，成交率31.9%，成交均價2450元/噸;地方儲備糧采購量約27萬噸，成交約18萬噸，成交率66.7%，成交均價2469元/噸。湖北儲備庫對不同標準的新麥收購價格為2420-2460元/噸，河南鄧州儲備庫采購新麥價格為2440-2460元/噸，江蘇地方儲備庫新麥采購成交價格約為2480元/噸。

面粉企業隨用隨采，新陳小麥搭配使用

 

近期隨著氣溫不斷升高，面粉消費淡季特征更加明顯，開機率低迷，維持在40%-50%，面粉和麩皮價格保持平穩運行，加工利潤微薄，面粉企業無大量采購建庫積極性，以隨采隨用為主。另外，在小麥市場新舊交替的關鍵節點，制粉企業需要陳麥和新麥混用，其陳麥需使用至8月初，制約新麥的采購進度。
 

截至5月29日，河南新鄉特一粉價格約2960元/噸，河北石家莊2990元/噸，山東德州2960元/噸。河南鄭州中等白麥采購成本在2450元/噸左右，特一粉出廠價2960元/噸，麩皮價格在1730元/噸左右，小麥加工費用140元/噸，理論利潤預估為19元/噸。
 

 

近期，國內玉米價格繼續窄幅震蕩運行。一是前期玉米銷售進度較快，供應偏緊態勢將對玉米價格繼續形成支持;二是新季小麥批量上市，貿易商開始騰倉玉米、收購新麥，飼用替代及供應增加壓制玉米價格。據監測，華北地區玉米價格周環比變化10-40元/噸，主流市場價格為2410-2440元/噸;東北地區玉米價格周環比變化10-30元/噸，主流價格為2190-2240元/噸。華北、華東等大部分地區小麥與玉米的價差約為50元/噸，甚至更小。據市場反映，各地區小麥飼用添加比例或將從5%-10%逐步提高到25%-30%，增加小麥使用需求，飼用量有望超過去年，一定程度上對價格有支撐作用。
 

多空因素相互交織，預期后市窄幅震蕩
 

供應方面:隨著夏糧大規模收割的推進，新麥由南向北逐漸上市，且新麥質量較好，市場供應不斷增加，部分貿易商銷售陳麥為收購新麥騰倉，市場階段性供應壓力較大。

需求方面:隨著氣溫逐漸升高，面粉消費疲弱更加明顯，制粉企業開機率較低，無建立高庫存的意愿，部分制粉企業陳麥庫存偏高，也制約新季小麥采購節奏。但當前小麥具有飼用替代優勢，小麥飼用量增加對價格有支撐作用。
 

市場心態:當前基層糧點及貿易企業預計新麥盈利空間較小，仍保持謹慎心態，以隨購隨銷為主。
 

后市展望:預計后期小麥價格走勢不會出現大漲大跌的情況，主要因為當前市場多空因素相互交織。市場對今年小麥產量的預測分歧較小，市場供應寬松、需求偏弱的格局尚未改變。如果小麥飼用量不斷增加，或對后期小麥價格形成新的支撐，這也是市場關注的焦點。因此，在多空因素交織的局勢下，市場主體仍持謹慎心態，后期重點關注政策端的導向、玉米價格變化及新麥實際收成情況。