國內現貨較為堅挺小麥政策暖風助力

上周小麥市場價格震蕩調整，市場購銷謹慎。新麥大量上市，增加市場糧源供應。面粉廠開工率不高，對面粉需求少，收購小麥積極性不高;飼料企業因玉米價格波動，采購小麥時也更為謹慎。中儲糧集團在河南部分地區啟動2025年小麥最低收購價執行預案，穩定了市場信心，也限制了價格的下跌空間。截至目前，已在商丘、安陽、開封、新鄉等多地發布收購庫點公告，極大的穩定了市場情緒，提振了市場預期。
 

玉麥價差方面，上周，玉米小麥價差42元/噸，環比下跌34元/噸，二者價差大幅縮窄。隨著新麥大量上市，小麥價格穩中偏弱，而玉米因基層余糧減少、貿易商惜售及進口量下降，價格呈現上漲態勢，兩者價差持續收窄。河南啟動托市收購后，小麥價格獲得底部支撐，與玉米價差進一步壓縮，刺激飼料企業增加小麥采購。

小麥飼用性價比優勢仍存，預計短期內替代量將維持高位，尤其在華北、華中地區。后市需關注新麥上市進度及玉米拍賣政策對價差的進一步影響。
 

國際小麥產量上調價格預期較為弱勢
 

USDA近期發布6月世界小麥供需報告。根據美國農業部6月份供需報告顯示，2025/26年度全球小麥產量微幅上調7萬噸，達到8.086億噸，其中歐盟和印度產量上調，英國產量下調。歐盟小麥產量上調至1.366億噸，原因是西班牙條件改善。印度產量則根據政府第三次預估上調至創紀錄的1.175億噸。

從供應面看，目前北半球冬小麥收獲正在全面展開，這給市場帶來季節性壓力。俄羅斯新作小麥出口報價維持在225美元/噸左右的競爭力水平。烏克蘭農業部表示春麥種植接近完成，產量將達正常水平。法國小麥評級改善，相關咨詢公司將歐盟2025/26年度軟麥產量預估上調。全球主要出口國庫存用量比雖從16.4%降至15.6%，但仍處于相對充裕狀態。
 

出口方面，2025/26年度全球小麥進出口量為2.153億噸，較上月上調約120萬噸。出口方面，主要原因是美國和歐盟出口增加。

首先國內方面，據中央氣象臺最新預報顯示，預計未來10天，華北北部和西北地區以晴或分散性小雨天氣為主，利于冬小麥機收工作開展。18~21日，黃淮、西北地區東南部等地有明顯降雨過程，土壤缺墑有望緩解，利于夏玉米等作物播種出苗及幼苗生長。

另外，小麥托市收購也會逐漸鋪開，收購庫點也會逐漸增多，利于小麥行情穩定運行。國際方面，北半球冬小麥收獲正在全面展開，這給市場帶來季節性壓力，美國平原地區的有利降雨也改善了土壤墑情，冬麥優良率提升至54%。但是國際局勢仍舊影響全球谷物價格，俄烏緊張局勢令人擔憂黑海供應，美元指數近期走低，制約國際玉米價格跌幅，后期應密切關注相關動態。