貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存為近3年以來最低水平
進入7月份以后,玉米市場的主要供應(yīng)來源為貿(mào)易環(huán)節(jié)的庫存,貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存的多少,將在很大程度上影響未來玉米價格走勢。截至6月底,對比近3年貿(mào)易環(huán)節(jié)的庫存數(shù)據(jù)可以看出,2025年庫存為近3年以來最少的一年,遠低于2023年及2024年同期水平,僅為2024/2025年度國內(nèi)玉米產(chǎn)量的8%左右。
綜合來看,7月開始玉米市場潛在供應(yīng)將偏緊。但進入7月份以后,隨著進口玉米拍賣持續(xù)進行,部分飼料企業(yè)對國內(nèi)玉米的采購積極性進一步降低,且隨著拍賣量增加、拍賣成交率降低、成交溢價減少,貿(mào)易商對玉米后市信心逐步減弱,產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商出貨積極性提升,市場糧源供應(yīng)階段性增加較為明顯。
綜合來看,7月開始玉米市場潛在供應(yīng)將偏緊。但進入7月份以后,隨著進口玉米拍賣持續(xù)進行,部分飼料企業(yè)對國內(nèi)玉米的采購積極性進一步降低,且隨著拍賣量增加、拍賣成交率降低、成交溢價減少,貿(mào)易商對玉米后市信心逐步減弱,產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商出貨積極性提升,市場糧源供應(yīng)階段性增加較為明顯。
為補充玉米供應(yīng),在玉米市場進入青黃不接的階段時,多有一定的政策性補充糧源進入玉米市場,以保證玉米有效供應(yīng)的穩(wěn)定性,近3年玉米市場的政策性糧源補充分別是定向稻谷及進口玉米拍賣。2023年8-9月定向稻谷投放量約1600萬噸左右,實際成交量1466萬噸左右;2024年5-9月進口玉米(轉(zhuǎn)基因)投放量約在630萬噸左右,實際成交量217萬噸左右;2025年7月1-15日進口玉米累計投放量預(yù)約在141萬噸左右,成交量在85萬噸左右。
7月份開始需求略有減弱
飼用需求方面,下游生豬、蛋雞存欄量及肉禽養(yǎng)殖量為近3年的最高水平,疊加飼料生產(chǎn)中玉米占比持續(xù)高于往年同期,玉米飼用需求也處于相對高位。但受多數(shù)畜禽品種養(yǎng)殖盈利欠佳影響,進入7月份以后,部分飼料企業(yè)肉禽飼料需求減弱;同時受玉米價格下跌影響,下游養(yǎng)殖戶玉米采購不積極。綜合來看,進入7月份以后玉米飼用需求略有減弱。
深加工方面,受持續(xù)虧損影響,7月份玉米淀粉加工企業(yè)行業(yè)開工率降低,截至7月11日,玉米淀粉行業(yè)開工負荷為51.68%,較6月初下降2.01個百分點,較2023年同期低3.45個百分點,較2024年同期低5.53個百分點。綜合來看,受玉米淀粉行業(yè)加工利潤持續(xù)虧損影響,玉米淀粉行業(yè)開工率為近三年的偏低水平。
7月玉米價格由漲轉(zhuǎn)跌,但后市仍存上漲機會
進入7月份以后,全國玉米均價由漲轉(zhuǎn)跌,截至16日,全國玉米均價為2325.98元/噸,較7月1日累計跌53.78元/噸,累計跌幅2.26%。對比近3年玉米市場價格走勢,2025年7月份玉米價格走勢同2024年基本一致。造成價格下跌的主要原因在于貿(mào)易商集中出貨,糧源供應(yīng)階段性提升較為明顯,但2025年貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存明顯少于2024年同期。
據(jù)了解,7月份產(chǎn)區(qū)部分貿(mào)易商仍有出庫需求,市場糧源或仍有提升的空間;但鑒于當前貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存已處于近幾年的偏低水平,隨著貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存陸續(xù)出清,后市玉米有效供應(yīng)或收緊。需求方面,多數(shù)飼料企業(yè)玉米、小麥庫存相對充足,短期內(nèi)玉米采購需求相對有限;深加工企業(yè)或剛需采購為主。隨著玉米市場供應(yīng)減少,在剛需采購支撐下,預(yù)計7月下旬至8月份玉米價格存上漲機會,但需關(guān)注額外供應(yīng)補充市場的情況。








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