新季玉米產(chǎn)量有望高位，供給端偏寬松
今年黑龍江地區(qū)部分大豆改種玉米，改種比例大概在5%～10%，吉林地區(qū)西部存在少量改種花生、大豆現(xiàn)象，新疆、西南等產(chǎn)區(qū)玉米面積繼續(xù)有所增長，整體看全國玉米播種面積繼續(xù)增加，產(chǎn)量有望處于高位。
種植成本方面，地租較去年明顯下降，幅度在20%～30%，種植成本核算到黑龍江地區(qū)干糧成本在2000-2050元/噸，到錦州港口的話就是2150-2200元/噸，這也是對應(yīng)期貨合約2601的合理價格區(qū)間。
替代品方面，進(jìn)口端依然收緊，國內(nèi)小麥小幅度減產(chǎn)，玉米替代量和往年相差不大，維持在均值2000萬噸附近。不過在價格方面，進(jìn)口玉米、高粱、大麥等還是有價格優(yōu)勢，據(jù)南方港口最新數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)口玉米到港價為2050元/噸，美高粱價格為2002元/噸（3%關(guān)稅），烏克蘭大麥價格為2205元/噸。
飼用消費(fèi)影響玉米后期價格，關(guān)注年后政策變化
為了解決生豬產(chǎn)能偏高的問題，從7月份開始政策端引導(dǎo)企業(yè)調(diào)減百萬頭能繁母豬以及控制生豬出欄體重，從豬的生長周期看，年后3—4月生豬出欄量達(dá)到年度最低，這將不利于新季玉米消費(fèi)，尤其是年后。
市場情緒方面，去年年底開始收玉米現(xiàn)貨的貿(mào)易商大部分賺錢，今年收購主體還是比較積極，預(yù)計在9月后陸續(xù)入市；另外，農(nóng)戶去年賣得早，后面價格上漲的時候基本沒有糧了，今年預(yù)計會延遲售糧，所以預(yù)計新糧開稱價格比較堅挺。
但受飼用消費(fèi)的遞減影響，預(yù)計玉米還是高開低走，并在年底前后達(dá)到低點(diǎn)。年后的關(guān)注點(diǎn)還是在政策端，玉米價格還是偏低，為了保護(hù)農(nóng)戶的種植積極性，臨時收儲政策還會出臺。
綜合分析看，玉米還是處于熊市磨底階段，產(chǎn)量處于高位，需求端沒有增量，反而是因為生豬減存欄有減量，整體運(yùn)行還是偏弱一些。只有玉米產(chǎn)量發(fā)生大的變化（面積、單產(chǎn)、政策），玉米才能加速脫離熊市底部。
在供給端沒有大的變化之下，預(yù)計新季玉米價格將圍繞成本區(qū)間上下波動，北方港口收購價格運(yùn)行區(qū)間為【2100,2300】元/噸，年度價格變化節(jié)奏大概如下：
第一階段（9月-10月），新糧上市，貿(mào)易主體積極入市收購，今年貿(mào)易主體的積極性還是比較高，再考慮到農(nóng)戶延遲售糧，預(yù)計開稱是高點(diǎn)；
第二階段（11月-1月），受制于生豬政策，飼料需求遞減，玉米消費(fèi)每月逐步減少；
第三階段（2月-5月），臨時收儲政策出臺，保護(hù)農(nóng)戶收益，價格反彈；
第四階段（6月-9月），庫存轉(zhuǎn)移到貿(mào)易商，市場化為主，這個階段要關(guān)注小麥，以及天氣變化。
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