而就在這個(gè)時(shí)候,豆粕市場(chǎng)又發(fā)生一件大事。
昨日,中儲(chǔ)糧突然發(fā)布公告,將于29日周五的時(shí)候拍賣進(jìn)口大豆,數(shù)量為16.4萬噸。
消息落地,期限雙跌。
為什么跌了?
答案很明顯,市場(chǎng)對(duì)于拍賣消息產(chǎn)生了新的預(yù)期。
一是不確定拍賣的頻率和節(jié)奏,但大多數(shù)主體都能參拍。
如果拍賣持續(xù)一周一拍,每次數(shù)量不變,那么每月大概的拍賣量也有七八十萬噸;而如果像進(jìn)口玉米拍賣似的,一周兩拍,那就更高了。
而進(jìn)口大豆拍賣和進(jìn)口玉米拍賣不太一樣,參拍進(jìn)口玉米需要擁有轉(zhuǎn)基因加工許可證,會(huì)限制很多企業(yè),但由于我國(guó)大豆壓榨行業(yè)的原料結(jié)構(gòu)問題,國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)大中型油廠都擁有這個(gè)許可證,這就使得參拍的范圍明顯比玉米要大得多。
這么一來,就意味著,可以形成對(duì)市場(chǎng)的有效補(bǔ)充。
二是當(dāng)前豆粕庫(kù)存處于高位,短期壓力可能會(huì)增加。
按照大豆供應(yīng)節(jié)奏來看,八九月份市場(chǎng)對(duì)于進(jìn)口大豆的供應(yīng)并不是太擔(dān)憂,因?yàn)檫@時(shí)候巴西玉米還在陸續(xù)到港,所以供應(yīng)方面沒有太大的憂慮。
而市場(chǎng)主要擔(dān)憂的是四季度以后,如果美豆缺失,那么大豆供應(yīng)可能會(huì)出現(xiàn)緊張,這時(shí)如果拍賣進(jìn)口大豆,會(huì)形成有效補(bǔ)充。
但現(xiàn)在進(jìn)口大豆就開拍了,可能會(huì)使近期的壓力更加明顯,尤其對(duì)現(xiàn)貨的沖擊更明顯,所以現(xiàn)貨走跌。
三是壓力后移,疊加美豆恢復(fù)進(jìn)口,使遠(yuǎn)期預(yù)期改變。
雖然近期豬價(jià)有所波動(dòng),但是也是小打小鬧,掀不起什么大風(fēng)浪來,所以雖然豆粕走貨略有好轉(zhuǎn),但總體庫(kù)存壓力依然很大,部分地區(qū)催提貨依然明顯。
如果再加上拍賣,供應(yīng)壓力勢(shì)必要后移,而現(xiàn)在中美貿(mào)易不確定性較大,而近期又頻頻傳出中美有望再度談判的消息,使得市場(chǎng)對(duì)于后市的大豆供應(yīng)預(yù)期轉(zhuǎn)為寬松。
所以就形成了現(xiàn)在這樣的波動(dòng)局面,那么隨著拍賣的開啟,豆粕市場(chǎng)是否會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變呢?
我認(rèn)為不會(huì),或者說恰恰證明了我們之前的判斷,即豆粕再次大跌的可能性不大,但是大漲的概率也并不高。
現(xiàn)在豆粕的關(guān)鍵問題看似就在四季度進(jìn)不進(jìn)口美豆上,但其實(shí)這個(gè)問題早有多手準(zhǔn)備,也就是說,進(jìn)不進(jìn)口美豆其實(shí)對(duì)我們的影響都不會(huì)大,這是我們拒絕美豆的最大底氣。
更何況從博弈角度來看,美豆挺不住的概率很大,所以四季度的大豆供應(yīng)基本不會(huì)出現(xiàn)非常緊迫的局面。
這么一來,也就意味著豆粕供應(yīng)也不會(huì)缺到再次暴漲的地步。
但另一方面,豆粕經(jīng)過持續(xù)磨底以后,這個(gè)底基本已經(jīng)筑成了,再破位下跌需要有很大的利空。
而就算是重新進(jìn)口美豆,但在成本問題上也有支撐,所以豆粕看似危險(xiǎn),但其實(shí)是有很強(qiáng)支撐的。
基本的框架已固定,行情波動(dòng)都在框架之內(nèi),而現(xiàn)在市場(chǎng)翻天覆地只不過是情緒變化罷了。