一、核心矛盾：長期“麥強粉弱”，成本與售價嚴重背離

 

面粉廠的盈利核心依賴于“小麥采購價—面粉銷售價”之間的價差，但近年來這一基本邏輯持續失效，尤其在2025年下半年之后，價差倒掛現象愈發嚴重。

 

從價格走勢來看，小麥作為剛性原料，價格始終保持強勁支撐。截至2025年11月26日，主產區普麥收購價維持在1.24-1.30元/斤，例如河南商丘五得利含票價為1.275元/斤，陜西部分企業甚至漲至1.29-1.30元/斤。即便在7-9月出現短期回調，價格也未曾跌破1.20元/斤的成本底線。支撐麥價堅挺的關鍵因素之一，是國家對口糧安全的底線思維——小麥作為國計民生的“壓艙石”，其價格穩定直接關系到糧食安全與民生保障。1.19元/斤的最低收購價政策構筑了價格底部，防止“谷賤傷農”挫傷種植積極性。此外，玉米價格上漲帶動小麥飼用替代需求，麥玉價差收窄后，飼料企業補庫進一步支撐麥價，面粉廠不得不跟漲搶糧；同時，化肥、農藥、人工等種植成本上升，也推高了農戶售糧的心理價位，持續擠壓粉企的成本空間。

 

反觀面粉價格，卻陷入“漲不動、跌不起”的僵局。截至11月中旬，主產區前路粉價格僅為2920-3100元/噸，較月初下跌40-60元/噸，中路粉、后路粉也同步回調20-40元/噸。而同期小麥采購價卻上漲0.005-0.015元/斤，形成典型的“麥漲粉落”倒掛格局。面粉作為居民主食核心品類，其價格波動直接影響CPI與低收入群體生活成本，屬于國家高度關注的民生商品，粉企提價面臨嚴格的市場約束與政策引導。面對終端消費疲軟和價格調控的雙重壓力，多數粉企即便面臨剛性成本上漲，也不敢大幅提價。調研顯示，不少企業出于擔心引發社會關注或客戶流失的考慮，選擇“穩價保市”，即便提價也僅能覆蓋部分成本，提價幅度遠低于小麥漲幅。與此同時，市場同質化競爭加劇了困境，頭部企業為爭奪市場份額率先降價促銷，中小企業被迫跟進，陷入“降價搶單—利潤壓縮—再降價”的惡性循環。

 

這種成本與售價的背離在2025年下半年達到極致。以加工1噸小麥為例，需消耗約1.15噸小麥（含損耗），按1.27元/斤的采購價計算，僅原料成本就達2921元/噸。而當前前路粉出廠價約2940-3100元/噸，扣除加工、人工、能耗等費用后，單噸盈利幾乎為零，部分中小企業甚至每噸虧損超過50元。

 

二、需求困局：消費總量見頂、結構固化，粉企難破增長瓶頸

 

面粉行業的長期虧損，本質上是需求端“供需錯配”與“總量萎縮”雙重擠壓的結果，這一判斷得到行業調研數據的充分支持。而需求端的“穩”字要求，進一步限制了粉企通過需求擴張來破解困局的可能性——國家層面需要面粉消費保持相對穩定，避免因需求大幅波動引發市場紊亂，這與居民飲食結構升級帶來的自然減量形成矛盾，加劇了行業供需失衡。

 

從消費總量來看，國內面粉消費已進入平臺期并呈緩慢下滑趨勢。隨著居民飲食結構升級，肉蛋奶、果蔬等消費占比提高，主食中面粉的人均消費量較五年前下降約15%。集團消費方面，餐飲行業復蘇乏力，學校、食堂等集中采購需求波動較大，2025年下半年的暑期效應進一步放大了需求缺口，粉企訂單量同比下降20-30%。值得注意的是，面粉作為民生剛需品，國家對其消費穩定性有較高預期，不允許出現大幅波動影響民生，這使得粉企難以通過短期刺激政策或營銷手段實現需求的快速增長，只能被動適應消費結構的自然變化。更嚴峻的是，消費需求對價格變動的敏感度極低——粉企降價促銷時，經銷商因“越降越不買”的心態選擇低庫存運營，終端消費者也不會因小幅降價而增加采購；而粉企試圖提價轉嫁成本時，消費者則會轉向其他品牌，導致銷量快速下滑，形成“提價丟單、降價虧利”的兩難。

 

從消費結構來看，高端化、差異化需求雖有增長，但市場規模有限，難以支撐全行業盈利。調研顯示，當前面粉市場仍以普通粉為主，占比超過70%，高端專用粉、功能粉占比不足20%。多數中小粉企缺乏研發能力，只能在中低端市場進行同質化競爭；頭部企業雖布局高端產品，但面臨消費者認知不足、渠道成本高等問題，高端產品銷量占比仍然偏低。與此同時，經銷商為規避風險采取多品牌、多品類運作策略，優先采購未漲價或漲價少的產品，進一步削弱了粉企的定價權和促銷效果，導致即便投入營銷成本，也難以轉化為實際盈利。

 

三、競爭加?。盒袠I洗牌加速，規模優勢難抵惡性內卷

 

面粉行業的競爭格局正在重塑，但這一過程并未帶來良性發展，反而加劇了全行業的虧損程度。而國家對行業“穩供給、防壟斷”的調控導向，使得頭部企業難以通過壟斷定價緩解盈利壓力，中小企業也無法輕易退出市場，進一步拉長了行業的虧損周期。

 

一方面，市場集中度提升引發頭部企業“以價換量”，擠壓全行業利潤空間。近年來，環保政策與成本壓力加速了中小企業的退出，2024-2025年中小廠淘汰率達到40%-50%，行業CR10從2020年的42%提升至2025年的60%，五得利、金沙河等頭部企業通過兼并重組持續擴張。然而，受國家“防壟斷、穩供給”政策約束，頭部企業無法通過控制產量抬升價格，只能依靠“以價換量”消化產能、鞏固市場份額——憑借規模采購優勢壓低原料成本，同時主動下調面粉售價搶占市場，導致中低端市場價格戰愈演愈烈。例如2025年11月，多家頭部企業率先啟動全品類降價，前路粉每噸降價40-60元，中小企業為保住客戶只能被動跟降，原本微薄的利潤被進一步壓縮，部分企業甚至陷入“開工虧更多、停工虧固定成本”的絕境。

 

另一方面，中小企業生存空間被嚴重擠壓，經營效率低下加劇虧損。監測數據顯示，當前頭部企業開機率穩定在75%-90%，通過規?；a攤薄單位成本；而中小企業開機率僅為30%-50%，部分雖能達到55%-60%，但仍未跨過盈虧平衡線。中小企業的劣勢體現在多個方面：一是原料采購規模小，議價能力弱，小麥采購價較頭部企業高0.01-0.02元/斤；二是生產設備落后，加工損耗率比頭部企業高2-3個百分點，能耗與人工成本也更高；三是渠道覆蓋有限，主要依賴本地市場，抗風險能力弱，一旦本地需求疲軟，便難以消化產能。在頭部企業的價格擠壓下，中小企業要么選擇低價競爭犧牲利潤，要么減產停工承擔固定成本損失，無論哪種選擇都難以擺脫虧損困境。而國家為保障區域糧食供給穩定，對部分中小粉企給予政策扶持，使其雖長期虧損仍能維持運營，這也進一步加劇了市場供給過剩與價格競爭壓力。

 

四、長期隱憂：政策調控滯后與產業鏈弱勢，粉企缺乏盈利自主權

 

面粉廠作為小麥產業鏈的中間環節，既受上游原料端的政策調控影響，又受下游消費端的市場約束，長期處于“兩頭受壓”的弱勢地位，缺乏盈利自主權。而小麥、面粉的國計民生屬性，決定了政策調控的核心目標是“穩”而非“利”，粉企的盈利訴求需讓位于國家糧食安全與民生穩定大局，這成為行業長期虧損的重要制度性因素。

 

在上游，小麥作為口糧，價格受政策調控影響較大，粉企難以通過市場機制靈活調節原料成本。托市政策雖能穩定麥價，但也限制了價格下行空間，使得粉企在消費疲軟時無法通過原料降價緩解虧損；而當市場糧源緊張時，貿易商惜售情緒升溫，粉企為保障生產不得不高價采購，進一步推高成本。此外，政策糧拍賣的不確定性也加劇了市場波動。2025年下半年以來，關于2017年產托市麥拍賣的傳聞持續發酵，元旦前后投放概率加大，貿易商為等待政策糧投放選擇觀望，導致粉企采購難度增加，被迫加價搶糧。而一旦政策糧集中投放，麥價可能出現回調，粉企又將面臨原料庫存貶值的風險。本質上，小麥價格調控的核心目標是保障農民種糧收益、穩定糧食供給，并未充分兼顧面粉廠的加工利潤，導致原料成本與加工利潤之間缺乏良性傳導機制。

 

在下游，面粉作為必需品，價格受社會輿論、消費者承受能力等多重因素制約，粉企難以自由轉嫁成本。與一般工業品不同，面粉價格與民生密切相關，大幅漲價可能引發社會關注甚至政策干預，因此粉企提價面臨較大壓力。2025年下半年，盡管小麥價格持續上漲，粉企面臨巨大成本壓力，但多數企業選擇穩價保市，僅少數企業小幅提價，且提價幅度遠低于成本漲幅，導致成本壓力主要由粉企自身承擔。這種“成本向上傳導、價格向下受限”的局面，根源在于面粉的民生屬性——國家需要面粉價格保持穩定，以保障低收入群體基本生活、穩定物價總水平，粉企的盈利訴求只能在這一框架內尋求平衡。

 

此外，產業鏈延伸不足也導致粉企抗風險能力薄弱。面粉加工的副產品（麩皮、次粉等）是粉企重要的利潤補充。2025年下半年以來，受玉米價格上漲和養殖需求剛性支撐，麩皮價格上漲20-30元/噸，一定程度上緩解了部分粉企的虧損壓力。然而，多數粉企對副產品的開發利用不足，僅停留在初級銷售階段，附加值較低，難以對沖主產品虧損。頭部企業雖布局飼料、養殖等下游產業，但尚未形成完整的產業鏈閉環，副產品收益對整體盈利的貢獻有限。

 

結語：難以重構的“麥-粉-市”平衡

 

面粉企業的長期虧損，是原料價格剛性上漲、消費需求疲軟、行業競爭內卷、產業鏈地位弱勢等多重因素共同作用的結果，同時也疊加了小麥、面粉作為國計民生物資所帶來的政策約束——國家對“穩供給、穩價格、穩民生”的核心訴求，決定了行業價格波動空間有限，粉企難以通過市場化手段完全轉嫁成本或擴張利潤。此外，面粉企業自身對行情誤判所導致的備貨節奏失衡，也會加劇經營成本。例如2023年至2024年因芽麥問題，五得利、益海、中糧等在7～8月曾盲目過量備貨，遭遇麥價下跌與消費疲軟的雙重打擊，成為當年巨額虧損的直接導火索。

 

尤其2025年下半年以來，上述矛盾集中爆發，虧損范圍擴大、程度加深。要擺脫虧損困局，僅靠短期促銷或政策扶持難以奏效，必須在國家“穩”字當頭的調控框架下，從根本上重構“小麥-面粉-市場”的平衡關系，同時提升企業自身的市場研判與庫存管理能力。

 

對粉企而言，應優化產品結構，加大高端專用粉、功能粉的研發投入，通過差異化競爭擺脫價格戰；同時提升產業鏈整合能力，向上游延伸建立穩定的原料采購渠道，向下游拓展終端消費市場，減少對中間經銷商的依賴。行業內部也應避免惡性競爭，頭部企業應發揮引領作用，建立良性的價格協同機制，中小企業則可通過差異化定位、區域合作等方式尋找生存空間。

 

長遠來看，面粉行業的盈利恢復既需要消費市場逐步復蘇，也依賴政策調控的精準發力——在保障糧食安全與民生穩定的前提下，建立更靈活的小麥價格傳導機制，適度釋放粉企定價自主權；更需要企業自身的積極轉型升級。糧訊社將持續跟蹤小麥價格走勢、面粉市場動態及行業競爭格局變化，為行業提供精準數據支持與深度分析解讀，助力面粉企業破解虧損困局，實現可持續發展。