國(guó)際方面，USDA3月玉米供需報(bào)告顯示，2024/25產(chǎn)季全球玉米產(chǎn)量為12.12億噸，較2月報(bào)告增加170萬噸，上一產(chǎn)季產(chǎn)量為12.28億噸。全球期末庫(kù)存調(diào)減137萬噸至2.89億噸，上期值2.90億噸。全球玉米供需平衡整體趨緊。另外自3月10日起，我國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口玉米加征15%的關(guān)稅，預(yù)計(jì)對(duì)美國(guó)玉米的進(jìn)口將有所減少，但由于我國(guó)玉米進(jìn)口比例僅為4.42%，，且2024年從美國(guó)進(jìn)口的玉米僅占進(jìn)口總量的15%左右，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有限，后期還需關(guān)注國(guó)際貿(mào)易政策變化。
國(guó)內(nèi)方面，2024/25產(chǎn)季國(guó)內(nèi)玉米售糧進(jìn)度偏快，截至3月14日，全國(guó)和東北主產(chǎn)區(qū)的售糧進(jìn)度均已到達(dá)80%。對(duì)比最近十年的數(shù)據(jù)來看，同期售糧進(jìn)度的平均值為72.2%，中位數(shù)為73%。上一產(chǎn)季同期數(shù)據(jù)為66%，為近四年最慢，對(duì)比強(qiáng)烈。結(jié)合售糧進(jìn)度和庫(kù)存數(shù)據(jù)，我們可以觀察到，由于新季玉米部分遭受了不同程度的強(qiáng)降雨災(zāi)害，受災(zāi)潮糧不易保存，銷售較快。而農(nóng)戶受困與玉米價(jià)格連跌三年的窘境，春節(jié)前把部分玉米以較快的速度直接賣到了需求端(飼料，深加工)。而貿(mào)易商方面，節(jié)前不敢收，節(jié)后又搶收，直接推高了玉米價(jià)格。玉米價(jià)格高企又再次導(dǎo)致下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏放緩。
全國(guó)售糧進(jìn)度已過八成，為近四年最快，基層售糧接近尾聲。糧權(quán)轉(zhuǎn)移后，貿(mào)易商和烘干塔挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，持糧待漲。但整體市場(chǎng)環(huán)境如下:
供應(yīng)端:
1.氣溫明顯回升，地趴糧和潮糧已無博弈空間，持糧主體的糧食或集中釋放。
2.北港庫(kù)存連續(xù)攀升，已超500萬噸，南港銷區(qū)也累庫(kù)，南北港同時(shí)去庫(kù)緩慢。
3.中儲(chǔ)糧邊買邊賣:中儲(chǔ)糧政策托市，但采購(gòu)力度有減弱趨勢(shì)，而陳糧投放有增多跡象，最近兩周計(jì)劃銷售明顯增多。
需求端:
1.小麥玉米均價(jià)價(jià)差逐步縮小，部分地區(qū)已開始小麥替代。5，6月份河南河北新麥上市沖擊更大。
2.淀粉銷售走弱，深加工利潤(rùn)差，補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)。
綜上所述，供應(yīng)端持糧主體手中的新季潮糧或集中投放，逢高出貨。且整體需求較弱，下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)緩慢。另外趨勢(shì)轉(zhuǎn)弱，部分貿(mào)易商提高了套保比例，玉米期貨或存在二次下探的可能。
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