比如，當(dāng)下的玉米行情就再次讓人懵圈了。
本來前兩天，受關(guān)稅影響，玉米看漲情緒增高，玉米市場出現(xiàn)了期現(xiàn)雙漲的局面，但是沒過幾天，期貨掉頭下跌，連帶著現(xiàn)貨市場也漲不動了。
現(xiàn)在更是又來了大消息，中美關(guān)稅摩擦進一步升級。
根據(jù)美國《華爾街日報》報道，美國總統(tǒng)特朗普在當(dāng)?shù)貢r間4月9日時表示，對幾乎所有進口商品征收10%的基本關(guān)稅繼續(xù)有效，而對一些國家所謂的“對等關(guān)稅”實施90天的暫停，但是中國被排除在外，并且美國還將對中國征收的關(guān)稅提高到了125%，并且“立即生效”。
而這一回中國的反應(yīng)也更為迅速，當(dāng)即也立即發(fā)文，宣布和美方加征幅度保持一致，同樣再增加50%。
也就意味著，將先前針對美國商品加征的34%關(guān)稅稅率提高到了84%，并且于4月10日正式生效。
如果按照之前玉米市場的反應(yīng)，這一波關(guān)稅再次增加以后，情緒應(yīng)該會進一步大振，玉米繼續(xù)漲價才對，但是現(xiàn)實卻是，玉米期現(xiàn)雙雙走弱。
這一次，又把很多人看懵了，怎么回事呢？
其實這個我們前兩天就分析過，關(guān)稅對國內(nèi)玉米的擾動其實有限，因為關(guān)稅影響的無非就是3件事：
一是進口玉米下降；
二是飼料成本提升；
三是需求預(yù)期走弱。
進口玉米主要表現(xiàn)在成本大增，進口玉米數(shù)量下降，需求回歸國內(nèi)市場。
而飼料成本提高主要表現(xiàn)在進口大豆成本上漲后，可能會拉動國內(nèi)豆粕價格上升，而豆粕作為重要的飼料用糧，成本上漲以后飼料企業(yè)可能要考慮采購更多替代來降低成本。
需求預(yù)期走弱主要表現(xiàn)在中美互加關(guān)稅以后，會影響各自的出口，比如玉米淀粉出口下降等。
但是只要冷靜下來，稍稍一分析，就會發(fā)現(xiàn)，這些影響對國內(nèi)玉米市場來說其實是非常有限的。
比如，我國進口玉米雖然前幾年一直超配額，除了前幾年生豬產(chǎn)能驟增，需求大漲，有一部分補充需求缺口以外，后面很大一部分都流入了儲備。
現(xiàn)在進口玉米已經(jīng)大幅下降，對國內(nèi)市場來說也是偏利好狀態(tài)。
而飼料成本這件事呢影響并不是直接的，豆粕成本增加，但并不一定對玉米會影響多少，畢竟小麥才是玉米的直接替代，所以玉米的命運更多還是系在了小麥上，而非豆粕上。
而至于玉米淀粉出口，影響就更小了。
因為我國玉米淀粉出口占比本來也不算大，而且出口地多是東南亞地區(qū)，北美只占小部分，所以玉米需求主要仍然是看國內(nèi)。
這個邏輯并不復(fù)雜，所以當(dāng)市場再次回歸到玉米當(dāng)前的供需后就會發(fā)現(xiàn)，關(guān)稅對國內(nèi)玉米的實質(zhì)性影響有限，所以當(dāng)84%的關(guān)稅正式落地生效后，市場的反應(yīng)并不大。
這說明玉米市場已足夠理性，并且也說明玉米當(dāng)前的波動是圍繞正常供需來的。
我們之前分析過，玉米有上漲的趨勢，但并不是直線上漲，而是震蕩上漲，而當(dāng)前這個階段就是玉米震蕩的階段。
供應(yīng)方面來看，既有儲備庫投放的陳玉米，也有部分前期低價收糧的貿(mào)易主體騰倉變現(xiàn)轉(zhuǎn)戰(zhàn)小麥，還有新季小麥即將收獲上市；而需求端玉米淀粉需求不旺，庫存高位，豬價未見明顯抬頭，飼料企業(yè)駐足觀望。
所以怎么看當(dāng)前的玉米都不太是一個持續(xù)上漲的局面，但也不必灰心，把市場的手還給市場，讓市場按供需的本來面目去波動，這是一個正態(tài)的趨勢，也是一個有利于玉米長期行情的趨勢。
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