4月份以來，在基層余糧和企業庫存趨緊、進口量減少等因素的驅動下，玉米現貨價格先跌后漲。當前全國玉米現貨均價為2195.7元/噸，與上月同期基本持平；期貨主力合約價格從4月初的2276元/噸漲至月中的2312元/噸，在短暫回調后，月末回升至2333元/噸，呈現波動上行趨勢。

基層余糧見底  市場供應減緩當前基層潮糧基本出清，農戶手中余糧銷售進入尾聲，各產區售糧進度均超過90%，現階段糧源轉移至中間環節。隨著后期貿易商存糧成本不斷增加，玉米價格底部支撐或進一步趨強。近期，各級儲備玉米拍賣持續投放，整體成交向好，部分拍賣出現溢價成交現象，市場各類主體對原料玉米的需求依然比較旺盛，對遠期價格有一定預判，持謹慎看漲態度。

海關總署數據顯示，我國3月份玉米進口量為8萬噸，同比減少約95%。1月至3月累計進口糧食2270.2萬噸，同比減少40.8%，玉米、小麥、大豆、高粱、大麥等糧食品種進口量均有所縮減，一定程度上有助于推動國內糧食價格企穩回升。隨著國內新季小麥上市期臨近，屆時小麥市場供應充足，價格或將弱勢運行，與玉米的價差進一步縮小，替代效應顯現。

此外，關稅摩擦的短期沖擊雖未改變國內玉米供需格局，但對市場心態形成潛在利多，國產玉米消費需求或將有所增加。需求預期向好  底部支撐趨強工業需求方面，在原料玉米價格走高和下游需求偏淡的雙重壓力下，當前玉米淀粉和酒精終端消費走貨偏慢，企業庫存壓力較大，開機率不高。

隨著后期氣溫逐漸回升，下游需求有望迎來季節性回暖，有利于推動廠家庫存消化和提振市場行情。目前，東北地區深加工企業玉米收購價為2080～2160元/噸，同比上漲20～60元/噸；華北地區深加工企業玉米收購價為2170～2240元/噸，同比上漲10～20元/噸。飼用需求方面，一季度末全國能繁母豬存欄4039萬頭，同比增長1.2%，部分養殖端看漲二季度行情，二次育肥積極性提升。養殖企業出欄均重增加，上游出欄進度偏慢，生豬供需關系有所收緊，現貨價格出現小幅反彈。

隨著節日臨近，生豬終端需求緩慢恢復，企業備貨逐漸開始，二次育肥和壓欄的大豬節前或面臨集中出欄，市場購銷熱度或將有所提升。近期生豬及雞蛋價格小幅上調，養殖效益呈現回升趨勢，且二次育肥積極性回升，飼料需求有所改善，對玉米價格有一定支撐作用。

總體來看，隨著進口谷物數量減少，且替代品小麥短期內優勢不明顯，在市場糧源不斷減少的影響下，玉米價格底部支撐較為強勁。市場主體看好后市行情，而養殖端因保持一定利潤而需求穩定，預計未來玉米市場價格或將以季節為節點，呈現窄幅震蕩態勢。但受國外市場和供需博弈影響，玉米價格或將小幅承壓運行。