在今年很長的一段時(shí)間里，市場(chǎng)對(duì)于美豆新作的種植面積存在下調(diào)的預(yù)期，主要是由于大豆/玉米的比價(jià)處于2.2左右的低位，另外美豆的價(jià)格經(jīng)過連續(xù)的下跌之后，在成本線上下徘徊。因此三月底報(bào)告給出的8350萬英畝的預(yù)估，也符合今年市場(chǎng)所處的情況。

 

　　類比最近幾年的情況，2022年4-6月份的比價(jià)水平在最近幾年中是最低的，在2.0-2.1之間波動(dòng)，六月底面積報(bào)告中，種植面積下調(diào)至8832.5萬英畝，低于三月底面積報(bào)告的9095.5萬英畝。而2023年4-5月份之間的比價(jià)水平比較正常，到了6月初之后快速下跌，最終導(dǎo)致六月底面積報(bào)告中，種植面積下調(diào)至8350.5萬英畝，大幅度低于三月底的8750.5萬英畝，出乎市場(chǎng)預(yù)料，也把CBOT大豆的價(jià)格從底部快速拉回。

 

　　整體來看，六月底的種植面積報(bào)告是否會(huì)與三月底報(bào)告產(chǎn)生很大的偏差，與4-6月份的比價(jià)走勢(shì)以及播種期的天氣有關(guān)。今年的播種期沒有出現(xiàn)明顯的天氣問題，風(fēng)調(diào)雨順，而比價(jià)則因?yàn)槊绹裾哒{(diào)整對(duì)大豆的利多影響以及玉米的弱勢(shì)，在4-6月份的時(shí)間段內(nèi)由2.2的低位上漲至2.4，因此我們也能看到最近一段時(shí)間，市場(chǎng)期待面積下調(diào)的聲音寥寥。

 

　　今年六月底報(bào)告的8338萬英畝給出之后，在后邊幾個(gè)月的月度供需報(bào)告大概率都會(huì)延用這個(gè)數(shù)字，后續(xù)可調(diào)整的可能性較低。如果按照8338萬英畝的面積，52.5的趨勢(shì)單產(chǎn)，計(jì)算出的產(chǎn)量為43.34億蒲，比之前的43.4億蒲調(diào)低了0.06億蒲。其他數(shù)據(jù)均不變的情況下，結(jié)轉(zhuǎn)庫存由之前的2.95億蒲下調(diào)至2.89億蒲，調(diào)整的幅度并不大，因此對(duì)市場(chǎng)存在一定利多但是幅度較小。

 

　　季度庫存方面，六月底美豆季度庫存為10.08億蒲，高于市場(chǎng)預(yù)估的9.8億蒲，同比上升3.9%。對(duì)價(jià)格略有利空的影響，也抵消一部分面積報(bào)告的利多影響。

 

　　本次報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)價(jià)格的影響相對(duì)有限，美豆價(jià)格僅略有上漲。在種植面積進(jìn)一步確認(rèn)的情況之下，市場(chǎng)未來的關(guān)注重點(diǎn)主要是在美豆關(guān)鍵生長期內(nèi)的天氣情況，預(yù)計(jì)還會(huì)有一定的天氣升水存在，而在減面積的背景之下，價(jià)格對(duì)于天氣的敏感度會(huì)出現(xiàn)增加。目前仍未交易完全的不確定因素有中美貿(mào)易關(guān)系，以及中加貿(mào)易關(guān)系，包括美國生柴政策的最后確定。整體來看，之前市場(chǎng)的影響因素基本充分pricein，后期預(yù)計(jì)會(huì)更多的回歸基本面。美豆價(jià)格屬于上有頂下有底的狀態(tài)，當(dāng)前處于區(qū)間偏下沿的位置，下方的支撐作用將會(huì)較強(qiáng)，但上方空間同樣也不會(huì)很大，以區(qū)間思路對(duì)待。