此次報告提供新作美玉米授粉完成后的首次產量評估，不過基于衛星作物數據以及天氣模型來判斷，美國農業部將會通過向農戶發郵件和打電話的方式來獲得單產的評估，并沒有采取實地的調研，但是卻能讓市場對于新作美玉米的供應潛力產生更加清晰的了解。

 

 

截至7月17日當周，2024/2025年度美國玉米凈銷量為64萬噸，較前一周顯著增加，但較前四周平均水平下降2%；2024/2025年度美國玉米累計銷售量達到7011萬噸，同比提高27.4%，超過美國農業部全年的出口目標6985萬噸，墨西哥、日本、韓國以及歐盟進口增量明顯。

 

截至7月18日，美國工業乙醇產量為107.8萬桶/天，前一周為108.7萬桶/天，去年同期為110.6萬桶/天。進入7月份后，乙醇產量平穩，庫存為2444.4萬桶，上周為23.63.5萬桶，去年同期為2316萬桶，庫存處于近年同期最高水平。這也反映出美玉米加工需求暫時無亮點，因此，2024/2025年度美玉米出口可能再度窄幅上調，消費不變，由于8月報告中舊作玉米供應通常不變，因此2024/2025年度結轉庫存小幅下降。

 

截至7月27日，美國玉米優良率為73%，較前一周下降1%，處于歷史同期第八高。到8月初，美玉米主產區降水和氣溫大多正常，根據歷史數據，如果優良率處于或者高于73%，那么單產大多會高于趨勢水平（7月報告中趨勢單產181蒲式耳/英畝），目前市場中大多預估單產在182～185蒲式耳/英畝。

美玉米優良率偏低的地方是密歇根州、俄亥俄州以及北達科他州，6月20日遭風暴襲擊，北達科他州玉米種植戶考慮改種大豆或者其他農作物。但是上述災害影響有限，因此，8月報告中美玉米種植面積相比7月可能變化不大。單產上調可能性較大，總體新作美玉米產量較7月報告增加。

截至7月17日，2025/2026年度美玉米凈銷售73.39萬噸，比前一周增加30%，新作美玉米銷售進度僅完成年度目標的9%，低于歷史均值13%，盡管周度出口銷售環比回升，但是還將面臨南美等地區的競爭，巴西二茬玉米還有賣壓，阿根廷玉米出口關稅下降。由于7月報告中下調2025/2026年度玉米產量，本土消費也同步下調。

其中，工業消費未變，飼料消費下降，主要是美國紅肉和家禽產量調低。而USDA不太可能在8月報告中繼續調整需求量，通常還要結合9月末季度庫存再做調整。盡管舊作美玉米庫存或許略降，但是新作供應增量將會更大，最終新作結轉庫存可能上調。因此，CBOT美玉米仍將處于探底過程，直到新作供應或者需求發生較大改變，只是向下空間也將不大。

 

 

美國冬小麥產量占全部小麥的70%。截至7月27日，美冬小麥收獲進度80%，上期為73%，去年同期為81%，五年均值為81%。南部平原收割完成，西北地區冬小麥仍在收割，7月以來天氣也并未對產量產生不利影響。美國春小麥產量占全部小麥的30%。

截至7月27日，春小麥抽穗率92%，上期為87%，去年同期為93%，五年均值為95%。美春小麥收獲進度1%，去年同期1%，五年均值3%；優良率49%，上周為52%，去年同期74%。北達科他州春小麥產量占全部春小麥的一半以上。截至7月27日，北達科他州優良率下降至64%，低于去年同期的81%，但是高于歷年平均水平56%。

雖然周度干旱區域擴大，但是主要干旱區域并不在北達科他州。繼7月美國農業部上調2025/2026年度小麥單產至52.6蒲式耳/英畝之后，8月份可能保持不變或者窄幅下調。對于種植面積而言，7月份因冬小麥收割面積下降而下調整體小麥種植面積，目前冬小麥接近收割完成，春小麥剛剛開始收割，因此，8月份種植面積即使變動也將會比較小。

相比于法國、阿根廷等地區，美國小麥具有價格優勢。截至7月17日當周，2025/2026年度美國小麥凈銷售71.2萬噸，比前一周增加44%，較四周均值增加59%，2025/2026年度累計銷售895萬噸，同比增加11.8%，高于年度出口目標增速0.6%；累計出口銷售總量占全年度目標的39%，高于平均水平37%，由于7月已經上調出口2500萬蒲式耳，因此，8月報告中美國農業部可能不會再度調整，即使略有上調也不意外。

不同于玉米飼料消費在全部消費中的比重較高，小麥飼料消費占比較小，7月份小麥食用和飼料消費未作調整，8月份可能繼續維持。因此，8月份2025/2026年度美小麥結轉庫存變化不大，下降的可能性更大。

由于黑海地區俄羅斯、烏克蘭以及歐盟和加拿大遭遇不利天氣，雖然收割進入尾聲，但是8月報告中上述國家小麥產量可能下調，相比于美國小麥變動也會更大。CBOT小麥價格已經大部分交易了新作增產，現階段出口增量以及其他國家小麥產量調低的利好支撐盤面，但是全球整體豐產也抑制盤面漲幅，總體維持區間震蕩態勢。

 

 

7月份東北地區玉米價格以下跌為主，其中大連地區玉米現貨從月初的2370元/噸下跌至中下旬最低的2340元/噸，跌幅達1.27%，隨后價格反彈至7月30日的2350元/噸。7月份進口玉米開始拍賣，市場情緒開始轉弱，貿易商積極出貨，造成供應階段性增加。

然而，下游深加工以及養殖環節需求下降，形成供應多、需求少的局面。截至7月22日，7月份共進行了7次進口玉米拍賣，累計投放約210.2萬噸，但實際成交100.2萬噸，成交率僅為47.64%；拍賣溢價持續縮水，從首次的103元/噸下降至零溢價，拍賣成交率也從首次的96.9%下降至20%左右。

由于轉基因玉米需要加工資質，實際流入市場的糧源有限，拍賣的利空情緒也逐步減弱。目前，東北地區基層玉米余糧見底，北方港口去庫存加速，貿易商產生惜售情緒。此外，多地降水偏多影響上量，造成現貨供應縮減。截至7月18日，北方四港玉米庫存220.9萬噸，環比減少9.7萬噸，庫存處于中等偏低水平。

北方錦州港玉米庫存遠低于正常水平，但是南方港口庫存處于歷史高位，需要深加工以及飼料消費來完成去庫存。截至7月24日，山東淀粉加工虧損151元/噸，和其他地方一樣，加工利潤處于歷史低位，淀粉企業開機率45.46%，較前一周下降4.83%，開機率是2021年以來同期最低。

7月15日當周，黑龍江酒精加工利潤-193元/噸，加工處于深度虧損，開機率也維持低位。截至7月31日當周，山東深加工企業玉米日平均到車量為218輛，處于近期高位，但是到車量升高后又導致山東跌價。

國內主要深加工企業玉米庫存400.5萬噸，環比下降26.5萬噸，庫存處于中等偏高水平。截至7月24日，全國飼料企業玉米平均庫存30.87天，較前一周減少0.47天，庫存可用天數連續下降，但仍然處于歷史偏高水平。因此，短期而言，玉米深加工和飼料需求也將維持弱勢。

 

 

通常9月中旬，遼寧玉米新糧將會陸續上市，吉林和黑龍江分別在10月中旬和11月中旬上市。然而，因為今年農民賣貨進度較快，春季氣溫低，干糧供應少于去年同期，因此，8月份玉米干糧價格將會偏強。對于需求而言，進入8月份氣溫將會季節性下降，飼料需求將會恢復。

一直到年底，生豬存欄仍將處于高位，存欄出現拐點可能最早也要明年一季度后。盡管7月份蛋雞雞苗銷量繼續下降，但是數量仍然處于高位，對應11月開始蛋雞存欄也比較高，且目前還未看到大規模淘汰蛋雞的情況。另外，鑒于進口玉米拍賣成交率下降，市場對于8～9月是否拍賣稻谷存疑，均支持8月份玉米現貨價格反彈。

然而，從9月開始，東北地區新糧陸續上市，且新作玉米的種植成本較低，8月以后輪換糧（雙向）出庫，數量可能也比去年增加。屆時舊作和新作玉米爭相入市，玉米也將呈現和去年同期類似的下跌行情。

 

 

目前，國內新作小麥上市以及舊作小麥輪出。國家統計局預計，今年小麥減產14.7萬噸，減幅不大，市場總體供應充足。另外，玉米價格反彈之后，小麥與玉米的價差縮小，小麥飼料需求增多，但是考慮到進口玉米和少量南方春玉米上市的影響，導致飼料廠觀望，也并沒有大量收購小麥。

當前小麥制粉處于虧損狀態，面粉也處于消費淡季，企業大多按需采購。多地陸續啟動小麥最低收購價格執行預案，為小麥市場提供政策支撐。截至7月31日，河南新鄉地區小麥價格為2437元/噸，較7月初下跌22元/噸。短期小麥價格將在托市價格附近震蕩，如果9月開始學校開學以及雙節備貨啟動，制粉企業收購增多，或者收儲價格持續利好，那么麥價有望破局。