2025年上半年中國豆油出口量達(dá)12.7萬噸，已超過2024年全年水平，主要流向韓國、馬來西亞和印度等食用油需求旺盛的市場。這一反常現(xiàn)象源于國內(nèi)消費(fèi)疲軟與全球生物柴油需求激增的雙重驅(qū)動(dòng)。國泰君安期貨分析師表示，這體現(xiàn)"中國需要豆粕而其他國家需要豆油"的全球植物油市場再平衡。

       美國可再生柴油產(chǎn)業(yè)消耗了本土近半數(shù)豆油產(chǎn)量，而南美國家因生物燃料摻混政策限制出口，進(jìn)一步推升了國際豆油價(jià)格。反觀中國，豆油商業(yè)庫存自5月以來激增70%至112萬噸，壓榨企業(yè)為保障豆粕供應(yīng)維持高開工率，意外創(chuàng)造了出口盈余的套利空間。

 

　　中國首次試水阿根廷豆粕進(jìn)口，標(biāo)志著貿(mào)易多元化戰(zhàn)略落地。盡管2019年已批準(zhǔn)阿根廷豆粕準(zhǔn)入，但直至阿根廷下調(diào)出口關(guān)稅提升競爭力后，貿(mào)易才實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)。邦吉集團(tuán)近期向中國買家出售至少兩批高蛋白豆粕，此舉既是對(duì)南美供應(yīng)鏈的測試，也向美國傳遞明確信號(hào)——若巴西供應(yīng)不足，中國寧愿啟用閑置壓榨產(chǎn)能轉(zhuǎn)而進(jìn)口豆粕，也不愿增加美豆采購。斯通艾克斯金融公司首席大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾蘭·蘇德曼表示，中國購買阿根廷豆粕的行為向美國傳遞明確信號(hào)：如果巴西無法完全滿足中國的需求，中國愿意犧牲國內(nèi)壓榨產(chǎn)能也將避免購買美國大豆。這凸顯中國在中美貿(mào)易博弈中構(gòu)建替代供應(yīng)鏈的決心。

 

 

　　當(dāng)前貿(mào)易流量的轉(zhuǎn)變雖規(guī)模有限，卻具有顯著的戰(zhàn)略意義。一方面，國內(nèi)餐飲消費(fèi)收縮導(dǎo)致油脂過剩，與國際生物柴油熱潮形成價(jià)格差；另一方面，中美貿(mào)易關(guān)系緊張迫使中國未雨綢繆。中國壓榨企業(yè)通過"高開機(jī)保粕棄油"策略維持飼料原料供應(yīng)，而阿根廷豆粕進(jìn)口則提供了規(guī)避美豆供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的備選方案。這種結(jié)構(gòu)性調(diào)整或?qū)⒅厮苋虼蠖辜庸べQ(mào)易格局，特別是在地緣貿(mào)易沖突常態(tài)化背景下，中國正通過產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分領(lǐng)域的靈活布局增強(qiáng)糧食安全保障能力。