目前貿(mào)易利潤(rùn)比較可觀，疊加上天氣轉(zhuǎn)暖，地趴糧難以存放，近期玉米現(xiàn)貨上量有所增加，且現(xiàn)階段中儲(chǔ)糧陳糧拍賣也在進(jìn)行，市場(chǎng)上漲情緒有些放緩，期貨盤面也開始回調(diào)，從高點(diǎn)2336元/噸回調(diào)到2293元/噸。
對(duì)于后續(xù)的玉米行情，筆者認(rèn)為還是會(huì)偏強(qiáng)勢(shì)一些，玉米余糧已經(jīng)見底，渠道庫(kù)存和企業(yè)庫(kù)存處于低位，5月份之前在政策的強(qiáng)支撐下，玉米價(jià)格仍將以震蕩上行為主。
對(duì)于后續(xù)的玉米行情，筆者認(rèn)為還是會(huì)偏強(qiáng)勢(shì)一些，玉米余糧已經(jīng)見底，渠道庫(kù)存和企業(yè)庫(kù)存處于低位，5月份之前在政策的強(qiáng)支撐下，玉米價(jià)格仍將以震蕩上行為主。
玉米的運(yùn)行周期悄然改變，底部已經(jīng)夯實(shí)
玉米市場(chǎng)的周期已經(jīng)悄然發(fā)生改變，曾經(jīng)在替代品的打壓下，玉米維持了將近3年的熊市，貿(mào)易商虧損慘重，最嚴(yán)重的階段80%的烘干塔都處于停滯狀態(tài)，部分中小貿(mào)易商退出市場(chǎng)。
2024年12月份，期貨打到低點(diǎn)2120元/噸，北方港口打到低點(diǎn)2000元/噸，逼近進(jìn)口成本，之后期貨率開始上漲，同時(shí)現(xiàn)貨基本面也在悄然改變，為了保護(hù)國(guó)內(nèi)價(jià)格，替代品進(jìn)口政策收緊，自去年四季度到現(xiàn)在，替代品總進(jìn)口量明顯下滑。
期貨反彈疊加基本面改善，玉米運(yùn)行周期已發(fā)生較大變化，底部就是進(jìn)口玉米價(jià)格，上方空間小麥?zhǔn)菑?qiáng)壓力位，如果后續(xù)缺口放大，玉米超過(guò)小麥價(jià)格后，需要新的替代品補(bǔ)充，到時(shí)候政策調(diào)控會(huì)更加靈活。
春播仍存變數(shù)，6-8月行情還需要斟酌
對(duì)于6月-9月的玉米市場(chǎng)行情，多空博弈比較激烈。多方邏輯在于替代品限制之后年度存在缺口;而今年玉米播種面積會(huì)相應(yīng)減少，被大豆擠占。空方邏輯在于進(jìn)口玉米拍賣、稻谷拍賣、飼料企業(yè)采購(gòu)不積極、中美貿(mào)易改善替代品恢復(fù)概率較大;
地租成本會(huì)下降。
目前看此階段大概率不會(huì)出現(xiàn)極端行情，在替代品和小麥價(jià)格之間波動(dòng)，北港價(jià)格區(qū)間2100,2300元/噸。下限是替代品價(jià)格，上限是小麥價(jià)格。不確定的因素在于春播面積的變化幅度、后期的天氣炒作以及中美貿(mào)易變化。
現(xiàn)貨貿(mào)易，可以重點(diǎn)對(duì)比現(xiàn)貨和期貨，哪一邊價(jià)格低，則可以考慮買哪一方然后在另外一方做相關(guān)的對(duì)沖，鎖住部分利潤(rùn)，比如，如果期貨貼水現(xiàn)貨，就可以考慮直接從期貨上接倉(cāng)單，簽訂一些遠(yuǎn)期合同;如果期貨升水現(xiàn)貨，則直接買一口價(jià)現(xiàn)貨，在期貨上利用空單或者期權(quán)做套期保值。
??魯公網(wǎng)安備 37140202000174號(hào)