國內(nèi)市場:前期受到舊作缺口邏輯支撐，國內(nèi)玉米市場呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢。7月份進(jìn)口玉米拍賣兌現(xiàn)構(gòu)成市場轉(zhuǎn)折點(diǎn)，隨著進(jìn)口玉米不斷投放，缺口邏輯被打破。同時(shí)，新季玉米產(chǎn)量預(yù)期穩(wěn)定，期價(jià)也不斷走低。
 

目前來看，無論是全球玉米市場，還是國內(nèi)玉米市場，均為供需寬松預(yù)期，尚看不到能夠明顯打破寬松背景的驅(qū)動(dòng)，內(nèi)外盤期價(jià)繼續(xù)探底走勢。

 

 

當(dāng)前，南美玉米收獲進(jìn)入后期，產(chǎn)量預(yù)期較前期變化不大，整體為豐產(chǎn)兌現(xiàn)。布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，截至8月6日，2024/2025年度阿根廷玉米收獲進(jìn)度為89.3%，其對產(chǎn)量的預(yù)估為4900萬噸，與上月持平，同比下降5%，處于歷史高位水平。
 

CONAB稱，截至8月初，巴西2024/2025年度的二季玉米收獲進(jìn)度為75.2%，去年同期91.3%，五年均值77.5%。其對巴西玉米總產(chǎn)量的預(yù)估為1.32億噸，較前期預(yù)估上調(diào)372萬噸，同比增長14.3%，為歷史新高水平。南美豐產(chǎn)上市構(gòu)成階段性壓力。
 

當(dāng)前，北半球玉米進(jìn)入生長中期。
 

美國:今年玉米播種比較順利，未見明顯異常天氣，6月底USDA預(yù)估玉米實(shí)播面積為9520萬英畝，同比增長5%，并且為2013年以來最高水平。同時(shí)，進(jìn)入生長期天氣也比較順利，玉米優(yōu)良率持續(xù)為近五年最高水平，產(chǎn)量前景偏于樂觀。
 

中國:我國玉米種植面積穩(wěn)定略減，機(jī)構(gòu)預(yù)估，2025年全國玉米種植面積6.07億畝，同比減少170萬畝，生長期部分產(chǎn)區(qū)存在天氣擾動(dòng)，但是未出現(xiàn)特別大范圍的影響，整體產(chǎn)量預(yù)期維持穩(wěn)定。

 

歐盟:受天氣影響，歐盟玉米種植面積有所下滑。歐盟委員會(huì)7月預(yù)估2025/2026年度玉米產(chǎn)量為6010萬噸，較6月預(yù)估減少450萬噸。
 

烏克蘭:玉米種植面積及產(chǎn)量預(yù)估維持穩(wěn)定，烏克蘭谷物貿(mào)易聯(lián)盟預(yù)計(jì)2025年玉米產(chǎn)量為2926萬噸，同比微幅增長。
 

整體來看，美國玉米產(chǎn)量預(yù)期增量完全抵消了其他主產(chǎn)國的減量，樂觀預(yù)期構(gòu)成新季壓力。

 

 

今年以來，美國關(guān)稅政策對全球貿(mào)易形成了比較大的擾動(dòng)，美玉米也受到一定的影響。不過，由于中國對美玉米的需求量有限。所以，分歧比較大的中美貿(mào)易政策對美玉米出口的影響程度較小。本年度以來，美玉米出口銷售量一直保持同比增長的表現(xiàn)，目前仍然延續(xù)這種態(tài)勢。

 

USDA周度出口銷售數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日當(dāng)周，2024/2025年度美玉米累計(jì)出口銷售量為7062萬噸，同比增加1493萬噸;2024/2025年度美玉米累計(jì)出口裝船量為6280萬噸，同比增加1318萬噸。同時(shí)，下一年度出口表現(xiàn)也較良好。截至7月31日當(dāng)周，2025/2026年度美玉米累計(jì)出口銷售量為1494萬噸，同比增加886萬噸。后期來看，隨著美國和其他國家達(dá)成關(guān)稅協(xié)議，美玉米出口繼續(xù)維持穩(wěn)定預(yù)期。